中国金融控股公司的模式、风险与监管.docx

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中国金融控股公司的模式、风险与监管

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一引言

根据1999年2月国际三大金融监管部门——巴塞尔银行监管委员会（BCBS）、国际证监会组织（IOSCO）、国际保险监管者协会（IAIS）联合发布的《金融控股公司的监管原则》，金融控股公司是指“在同一控制权下，完全或主要在银行业、证券业、保险业中至少为两个不同的金融行业大规模地提供服务的金融集团公司”。国际金融危机后，联合论坛发布了新版《金融控股公司的监管原则（2012版）》，对金融控股公司给出了新的定义，“在受监管的银行业、证券业或保险业中，实质性地从事至少两类金融业务，并对附属机构有控制力和重大影响的所有集团公司，包括金融控股公司”[1]。

中国的金融控股公司兴起于2002年，当时中信集团、中国平安和光大集团三家机构被批准试点成立综合性金融控股集团，开启了中国金融控股公司发展的先河。在2005年出台的“十一五”规划纲要中再次提出，完善金融机构规范运作的基本制度，稳步推进金融业综合经营试点。之后，国内一些大型金融机构纷纷开始尝试综合化经营，而部分非金融机构也出于自身发展需要和满足各种利益诉求涉足其中，形成了数量众多、协同程度不一、管理架构各异的金融控股公司[2]。据不完全统计，截至2018年12月末，我国已有各类金融控股公司80余家。

二中国金融控股公司的主要类型：以控制主体为视角

根据不同的分类标准，金融控股公司可以有多种类型。从经营模式上看，金融控股公司大体上可以分为纯粹型和事业型两类。按照总部的集权分权程度，可将金融控股公司分成财务管控型、战略管控型和运营管控型三种模式[3]。为更加贴近中国的实际情况，本文按照金融控股公司控制主体的视角进行分类，将中国的金融控股公司分为银行系、非银行金融机构系、央企系、地方政府系、民营系和互联网系六类。

（一）银行系金融控股公司

银行系金融控股公司主要是指依托原有的银行作为核心运作平台，通过新设或并购的方式参股、控股其他非银行金融机构，以独立子公司法人形式实施分业经营、独立核算，形成涵盖银行、证券、保险、基金等多个金融板块的集团公司。

此类金融控股公司不管组织经营模式是何种具体表现形式，在其综合金融业务体系中，银行业务仍然占据核心地位。目前，四大商业银行、国家开发银行以及兴业银行、浦发银行和交通银行等股份制商业银行均已形成金融控股公司架构。从目前的发展情况看，大型国有银行系的金融控股公司除了因受监管规定的制约无法直接获取国内证券牌照和无法参股其他商业银行外，其他各类重要的金融牌照，如保险、信托、基金等基本都有所涉足。而股份制商业银行则借助其股东资源，逐步扩充其他金融牌照，力图尽快搭建全牌照金融综合服务商。

（二）非银行金融机构系金融控股公司

非银行金融机构系金融控股公司主要是指银行以外的金融机构通过控股、参股其他类别的金融机构，甚至获取传统商业银行牌照，逐步搭建综合性金融业务集团，为客户提供一站式的金融服务。其获取各类金融牌照的途径主要是依靠兼并重组、独自设立金融子公司、与境内外金融机构合作成立金融子公司以及与其他非金融机构共同发起设立金融机构等方式。

表1部分银行持有金融牌照情况

名称

银行

证券

保险

信托

基金

租赁

期货

其他

工商银行

工商银行

工银国际

工银安盛

工银瑞信

工银金融租赁

工银投资

建设银行

建设银行

中德银行

建银国际

建信人寿

建信财险

建信信托

建信基金

建信金融租赁

建信期货

建信投资

中国银行

中国银行

中银香港

中银国际证券

中银保险

中银三星人寿

中银基金

中银航空租赁

中银国际期货

中银消费

金融

中银投资

农业银行

农业银行

农银国际

农银人寿

农银汇理基金

农银金融租赁

国开行

国家开发银行

国开证券

中非发展基金

国银金融租赁

国开金融

兴业银行

兴业银行

兴业国际信托

兴业基金

兴业金融租赁

兴业期货

浦发银行

浦发银行

浦银国际

上海国际信托

上投摩根

浦银安盛

浦银金融租赁

上海国利货币经纪

交通银行

交通银行

交银国际

交银保险

交银康联

交银国际信托

交银施罗德基金

交银金融租赁

资料来源：笔者根据公开信息统计。

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表1部分银行持有金融牌照情况

该类金融控股公司一般规模较大、牌照齐全，且主营业务仍以金融业务为主，因此其监管框架仍然延续各板块的分业监管体系。例如，中国平安、中信集团、光大集团、华融资产、长城资产、中国人保等。从目前发展情况看，金融控股公司试点机构由于起步较早，其全牌照金融体系已完全搭建完毕，且在各业务领域具有一定的竞争力。由于市场机制灵活、参股并购模式多样，四大资产管理公司组织构架中的金融控股公司牌照也非常齐全。从实际运行效率看，此类金融控股公司内部的集团化管