机械设备行业大制造策略专题报告：中报指引业绩有望改善，看好细分行业龙头突围.pdfVIP

行业专题

正文目录

1因市场风格导致的下跌终将修复，长期回报源自超预期增长3

2中报指引业绩改善，看好细分行业龙头突围3

2.1浙江荣泰：主业护城河牢固、品类持续拓展的低估值汽零细分赛道龙头3

2.2威海广泰：中报业绩预增72%-107%符合预期，空港装备电动化出海势头强劲4

2.3涛涛车业：中报业绩同比增长35%超预期；新老品类共振放量进行中5

2.4中际联合：中报业绩接近预告上限，24H1归母净利润同比大增72%6

2.5隆盛科技：2024H1业绩强劲增长，EGR业务有望受益于“以旧换新”政策7

2.6贝斯特：上半年业绩稳健向上，直线运动部件业务进展提速8

2.7赛腾股份：24H1净利润同增49%，低估值高成长，AI终端+HBM核心标的9

3风险提示10

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行业专题

1因市场风格导致的下跌终将修复，长期回报源自超预期增长

2024年8月9日外发报告《大制造：细分行业龙头能否突围》中，我们提出细分行业

龙头组合，其中涛涛车业、上海沿浦、柯力传感、赛腾股份等涨幅较大。随着2024年中报

的陆续披露，我们整理了细分行业龙头组合的业绩情况：涛涛车业、中际联合等公司披露中

报归母净利润接近业绩预告上限，上海沿浦、浙江荣泰、威海广泰、隆盛科技、贝斯特、赛

腾股份等公司中报业绩保持较高增速，指引未来业绩有望持续增长。

核心观点：

地缘、地产、债务的宏观背景下，2024年国内经济弱修复，出口和制造业受益于全球制

造业复苏，为经济增长主要拉动项；国内有效需求不足，内需潜力待挖掘。市场风险偏好收

缩，倾向给予稳健价值更高权重，大市值公司表现占优。优质高成长的中小市值公司中被“错

杀”，我们认为，因为市场风格而非基本面导致的下跌最终将修复。

从长期来看，投资回报来自于超越股权要求回报率的增长。1）细分行业龙头通常有

相对竞争优势，如技术壁垒、规模效应、品牌认知度等，这些优势有助于公司实现长期稳

定发展，有望为股东创造可观的投资回报。

2）尽管具备相当成长性，市场情绪或风格因素也可能导致公司估值偏低。低估值为投

资提供了安全边际和潜在估值修复机会，一旦市场环境改善，低估值公司可能更具反弹潜力。

2中报指引业绩改善，看好细分行业龙头突围

2.1浙江荣泰：主业护城河牢固、品类持续拓展的低估值汽零细分赛道龙头

业绩符合预期，扣非净利润同比增54.1%，主要驱动为新能源汽车业务

24H1公司实现营业收入4.98亿元，同比增42.7%；归母净利润为1.01亿元，同比增

45.3%；扣非净利润0.94亿元，同比增54.1%。归母净利率为20.3%，盈利质量较高。

24H1，公司新能源汽车热失控防护绝缘件收入3.77亿元，较上年同期增54.