【市场】8月社零略有回暖，继续推荐超市及化妆品板块龙头.docxVIP

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行业表现

商贸零售沪深300

资料来源：Wind资讯

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相对收益绝对收益

1M

1.955.69

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12M

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刘文正分析师SAC执业证书编号：S1450519010001liuwz@

021杜玥莹报告联系人duyy@

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6月单月消费略回暖，超市龙头2019H1业绩稳中有升2019-07-28

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26%20%14% 8%2%

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行业动态分析证券研究报告2019

行业动态分析

证券研究报告

2019年09月23日

商贸零售

8

8月社零略有回暖，继续推荐超市及化妆品板块龙头

8月社零同比名义增长7.5%，排除汽车影响增速环比仍有提升。据国家统计局及Wind数据，2019年8月，社会消费品零售总额33896亿元，同比名义增长7.5%，增速环比-0.1pct，扣除价格因素实际增长5.6%；限额以上单位消费品零售额11772亿元，同比增长2.0%，增速环比-0.9pct；其增速减缓仍主要受汽车销售影响（限额以上汽车增速-8.1%，环比-5.5pct）。排除此项影响，8月除汽车以外的消费品零售额30845亿元，增长9.3%，增速+0.5pct；除汽车以外限额以上单位消费品零售额同比增速6.1%（增速+1.0pct），排除汽车影响增速仍略有提升。价上来看，8月CPI同比增长2.8%，涨幅与上月持平；食品CPI同比增长10.0%，增速提升0.9pct。

分品类数据来看：必选仍然稳健，除黄金珠宝外可选增速回暖。分品类数据来看：1）必需品类增速依然稳健。其中限额以上粮油食品、日用品、饮料、烟酒同比增长约12.5%、13.0%、10.4%、12.6%，增速相对2019年7月环比+2.6pct、+0pct、+0.7pct、+1.7pct；2）除黄金珠宝外，可选消费增速略有回暖。其中2019年8月限额以上化妆品继7月份明显回落后转暖，上升3.4pct至12.8%，呈两位数增长；黄金珠宝相对7月增速下降5.4pct至-7.0%（上月-1.6%），连续保持负增长；限额以上纺织服饰、家电、家具、通讯器材、建筑品类同比增长5.2%、4.2%、5.7%、3.5%、5.9%，增速相对2019年7月环比+2.3pct、+1.2pct、-0.6pct、+2.5pct、+5.5pct,整体增速回暖。

8月CPI环比涨幅略有扩大，同比涨幅与上月相同。9月10日，国家统计局公布8月CPI数据，其中：1）同比来看，CPI上涨2.8%，涨幅与上月相同。分品类来看，食品价格上涨10.0%（上月同比上涨9.1%），影响CPI上涨约1.93pct，其中，畜肉类、鲜果、鲜菜价格分别上涨30.9%、24.0%、-0.8%，影响CPI上涨约1.31pct、0.39pct、-0.02pct；非食品价格上涨1.1%，影响CPI上涨约0.91pct。2）从环比看，CPI上涨0.7%，涨幅比