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我国上市公司资本结构优化问题研究

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陈传亮

摘要：当前我国已经步入了经济新常态，针对金融经济融资有着非常强的敏感性，在这种形势下需要严格提高其发展的整体质量，从自身的资本结构着手进行分析。上市企业想要长期的发展与生存需要足够的资金才能确保其整体的发展质量得到提升，而其生存与发展的过程中，一定要考虑在步入经济新常态的当下，资本结构是企业融资活动中的最重要内容，这对我国整个上市企业以及社会健康运行而言都有着十分积极的影响，找到最佳的解决对策帮助企业发展。

关键词：上市公司;资本结构;优化问题

引言

当下各行各业的发展都面对着相对严峻的挑战，在这一背景下，只有对经济金融非常敏感，才能提高上市公司的发展效果，而上市公司的资本结构优化也需要从内部角度，金融市场等不同的现状进行分析。

一、我国上市公司资本结构存在的问题

（一）对公司内部的实际状况了解不彻底

很多企业管理者在开展资本结构优化时，没有考虑到公司现阶段的规模，以及公司所在行业的发展状态，市场的发展状态导致由于对公司的不了解，资本优化的过程质量较差，没有注重資产的流动性协调性以及公司自身的盈利质量等问题，后期在资本结构优化的效果不佳，而优化后对于企业发展而言能否带来正面影响也没有仔细地进行思考，对于现阶段的上市公司而言会带来一定的负面影响。

（二）缺乏对金融市场的管理

从政府的角度分析，以往我国上市公司存在一个问题，即并没有真正地考虑到如何选择正确的方式。拓宽企业的融资渠道，缺乏健全且完善的金融市场，也对上市公司资本结构产生了一定的影响。金融环境一直以来都直接决定到了公司资本结构的形成，当前我国金融市场发展存在着不够成熟、灵活度不高等一系列问题，企业发展的机会越来越富足，企业的投资、融筹资渠道越来越丰富才能够促使其资本结构得到显著的优化。

（三）内部管理质量不佳

内部治理关系到了企业的整体发展状况，如果没有优化内部的股权结构，同时没有真正地考虑到企业在发展过程中面对的问题，或者是在使用内部控制制度以及资源优化过程中其优化质量较差，都会导致上市公司资本结构的优化质量难以在短期内得到显著的提升。

二、我国上市公司资本结构优化的对策

（一）优化对公司的内部管理

目前我国上市公司在结构在资本结构优化的过程中，需要加强对公司内部的管理，通过改善和优化股权结构，降低原本股权过分集中的现象。通常情况下在公司中拥有股权数量较多的股东是公司内的决策层。但是随着我国市场机制的不断发展，现阶段想要约束公司的整体发展状态，同时约束大股东的权力，始终考虑到公司的整体发展，应明确公司内存在的各利益主体不同。为了保障各利益主体能够平衡向前发展，需要了解股权结构的多样化，达到制衡大股东的目的，防止由于大股东的股权过分集中而导致在公司决策过程中忽略了其他利益主体利益。当前深化股权的分配改革，并且实现同股同权的状态，需要降低最大股东的持股额度，以几个股东提高占据的额度这种方式，通过股权的回购、转让等不同方式来缩小股东与股东之间在持股上的差异，提高股东对于企业的了解程度以及决策效果。完善董事制度，董事制度的存在可以提高企业的决策科学性与系统性。在原本的企业发展过程中，经常会出现由于一个人或者是几个人独裁的现象，这种方式导致企业的发展处于不平衡的状态，企业的发展效果不佳。多数情况下决策者都是持股最多的大股东，他拥有着绝对的发言权或者十分明显的决策权，而建立董事会制度则是为了让企业的董事会共同决定现阶段发展的方向以及目标，针对公司的资本结构逐步进行调整，既可以加强对内部所有工作人员的监督与指导，也能帮助企业解决更多的问题，确保企业的发展效果以及发展质量，逐步满足企业的需求。完善董事会制度时应做到以下三点：第一，明确董事会存在的内部规定，随着时间的不断迁移，需要在当前更新和简化董事会在针对企业发展做出决策时的相应程序。董事会内所有的工作人员都应该做到人尽其才。第二，提高董事会股权的份额。在选举董事时了解流程制度，有一个明确的方案，确保该方案的使用效果能满足企业的整体需求。第三，在进行董事会的考核以及分析的过程中，要求有董事履行相应的职责进度，并且对其内容进行考核，结合公司的实际状况，修订董事会的相关协议、规定规则等内容，设立一个专门的针对董事会的财务风险评估等结构。也可以有资本结构提案委员会，确保董事会在公司治理以及决策的过程中发挥出其积极的作用，提高所有高管的持股比例。

高管是指企业内同样具有管理决策权的工作人员，通过提高高层管理者的股持股份额，能够让高层管理人员考虑到企业内不同部门的角色设定以及不同部门如何进一步开展工作，高层管理者即是大股东利益的代表者，同时也是公司普通股股东的代表者，通过这种方式提高整体提高公司内工作人员的工作态度，提高公司内不同利益主体的利益内容，确保企业的发展速度更快、更好