【粤开宏观】如何理解城投“退平台”与声明市场化经营主体？.pdfVIP

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目录

一、“退平台”与声明市场化经营主体的城投特征梳理4

（一）城投“退平台”行为4

（二）声明市场化经营主体7

二、城投“退平台”与声明市场化经营主体的影响10

图表目录

图表1：部分“退平台”公告涉及的法律法规和政策依据4

图表2：2023年8月以来，城投“退平台”节奏加快5

图表3：分省份城投“退平台”情况6

图表4：“退平台”企业行政级别分布情况7

图表5：“退平台”企业主体评级分布情况7

图表6：2023年10月以来，城投公司声明市场化经营主体增多8

图表7：声明市场化经营主体城投分省份分布情况9

图表8：声明市场化经营主体城投行政级别分布情况9

图表9：声明市场化经营主体城投评级分布情况10

图表10：2023年7月以来，涉及城投转型的主要政策文件梳理11

请务必阅读最后特别声明与免责条款3/14

宏观深度

一、“退平台”与声明市场化经营主体的城投特征梳理

（一）城投“退平台”行为

何为城投“退平台”？2023年7月24日，中央政治局会议提出“制定实施一揽子

化债方案”以来，城投公司融资政策进一步收紧，实施名单制管理，名单内城投公司只

能借新还旧，不能新增融资，名单外企业可以新增，但也需经历进一步审核等复杂程序。

在此背景下，声明“退出政府融资平台”的城投公司逐渐增多，掀起一轮“退平台”浪

潮。从已披露的公告来看，公告往往由同级政府决策后对社会公开发布，或“退平台”

企业自行发布。本轮城投“退平台”主要包含三层含义：一是声明公司属性，不再承担

政府融资职能，不再属于融资平台公司；二是明确经营方式，依照市场法则自主经营，

自负盈亏；三是划清偿债责任，后续举借的债务本级政府不承担任何偿债责任。

对于“退平台”的政策依据，已披露的公告大多将政策依据指向《预算法》《公司法》

《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）等以及省（市、

县）级相关文件精神。具体口径则不完全一致。例如，福建、湖南、陕西、四川、辽宁

部分“退平台”企业在公告中将“过去承担的地方政府债务已纳入政府财政预算”作为

“退平台”条件，强调历史债务问题已得到解决。河南的鹤壁金山市政、鹤壁百盈城投

等企业在“退平台”公告中提到了“剥离政府融资职能”的详细认定口径，包括“无政

府违规干预企业正常经营活动情况，融资不凭借政府信用，不为无收益或收益不能覆盖

债务本息的公益性项目融资，新增债务一律由公司自行承担偿还责任，不再新增地方政

府隐性债务