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策略专题报告/证券研究报告
内容目录
1海外:9月降息基本落地,但节奏仍存不确定3
2国内宏观:需求侧政策组合拳开始落地6
3A股市场:内外不确定扰动交易情绪7
4未来两周重点关注事件一览10
5风险提示10
图表目录
图1.过去一个月全球大类资产走势:权益资产整体表现靠前3
图2.降息节奏目前仍存在较大分歧4
图3.美元指数触及今年新低4
图4.金价高位震荡,周内上涨0.02%4
图5.本月市场延续调整,主要指数均收跌8
图6.大金融在宽基ETF增量资金驱动下表现靠前8
图7.本月所有行业均为负收益,石油石化、煤炭以及传媒跌幅相对较小8
图8.赚钱效应在8月末略有改善9
图9.本月上涨公司占比整体低位显示市场参与度较弱9
图10.市场情绪一路走低,月末随着政策催化出现改善9
图11.未来两周关注中国8月通胀、经济数据,美国8月非农就业数据、CPI等10
表1.本月重要海外数据及事件回顾5
表2.本月重要国内数据回顾7
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2
策略专题报告/证券研究报告
1海外:9月降息基本落地,但节奏仍存不确定
美国经济稳步回落、通胀压力逐渐释放,首次降息时点明确但后续节奏仍存在分
歧。7月美国制造业PMI依然位于荣枯线下,服务业PMI延续高位但略有下降,
美国经济着陆形势尚不明确。通胀方面,美国核心CPI低于预期值与前值,缓慢
下行趋势平稳,通胀压力已经可控。就业方面,7月非农数据远低于预期值,同时
2023年4月-2024年3月非农就业数据遭大幅下修,引发经济衰退恐慌。美联储
受近期Markit制造业PMI创8个月新低、非农就业数据遭大幅下修、7月CPI温
和降温影响,9月降息或为大概率事件。只要经济没有显著下行压力,美联储更有
可能采取“跟随式降息”。截至8月29日,美债利率较7月下行22BPs至3.87%,
美元指数下跌2.6%至101.4。美股市场方面,标普500涨1.3%、道指涨1.2%、纳
指跌0.5%。
图1.过去一个月全球大类资产走势:权益资产整体表现靠前
8月涨跌幅年初至今
NYMEX天然气
巴西IBOVESPA
德国DAX
FAAMNG
恒生国企
法国CAC40
巴西雷亚尔
LME铜
标普500
COMEX黄金
Stoxx欧洲600
MSCI发达市场
RJ/CRB商品指数
人民币
MSCI全球市场
全球
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