中国乘用车行业消费格局：中高档市占率提高.docx

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中国乘用车行业消费格局

中高档市占率提高

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提示：随着人们物质生活水平的提高，乘用车消费结构发生了很大的变化。SUV和配置高的中高档轿车受

????????随着人们物质生活水平的提高，乘用车消费结构发生了很大的变化。SUV?和配置高的中高档轿车受到市场青睐，我们看好未来新车型中上述产品占比较高公司的业绩弹性。?

????????SUV?始终保持高增长，我们判断到?2020?年?SUV?市场份额将达到?50%，到?2025?年左右有望超过?60%。国内购车人群年轻化，对?SUV?需求旺盛，目前?SUV?市场份额?42%，未来平均每年增长约?3?个百分点，我们预计到?2020?年将达?50%；随着?7?座?SUV?上市，MPV?份额由?12%下滑到?10%，我们认为到?2025?年，SUV?将取代?MPV?和旅行车的大部分份额达到?60%。?

????????消费者对乘用车的需求已经从简单出行演变为更重视良好驾驶体验，中高档轿车销量增速由?2017年的7.39%提高到2018年1-5月的23.2%，市场份额也提高了4个百分点，我们判断随着国内中高档轿车降价，市场份额将进一步提高。?

????????具体分析各类型的?SUV?和轿车中的中高端产品，我们认为：?

????????在?SUV?领域，完善产品线、覆盖小型到大型产品的企业将会更受益。我们看好合资推出与自主价位相近的小型和紧凑型；自主品牌推出更具价格优势的中型以及利润空间可观的大型?SUV。?

????????在轿车领域，推出价格适中、配置较高的中高档车型的企业将会进一步抢占市场份额，其中我们更加看好价位与?A?级接近、配置高驾驶体验良好的?B?级车。?

????????一、轿车领域消费升级，中高档市占率提高。轿车在乘用车中占比呈下滑趋势，从?2013?年?1?月的?69%降至?2018?年?4?月份的?47%，市场份额不断被?SUV?抢占。从轿车细分领域分析：?

????????A00?级轿车需求萎缩。A00?级廉价车销量日渐式微，其市场份额从?4%下降到?1.6%。在国家对对新能源汽车支持下，各车企为了争夺入门级新能源汽车市场，纷纷以?A00?级燃油车为基础开发新能源汽车，目前?A00?级轿车销量?Top10?中有?9?款新能源汽车。我们认为，在消费升级大趋势下，随着?A0?和?A?级新能源汽车成本降低，A00?级新能源汽车也将逐步退出市场。?

????????A0?级轿车需求向?A?级轿车转移。A0?级轿车均价在?7-7.5?万元，A?级轿车均价在?9.5-10?万元，消费者对两者价格差敏感性降低，A0?级轿车市场份额逐渐被?A?级轿车抢占。目前?A级轿车市场份额达?60%-65%，各大车企轿车主要产品仍然是?A级。?

????????B、C?级轿车价格下探，需求增长。B?级、C?级轿车空间大、配置高，但价格较高，一般在?25-45?万元之间。近年来消费者非常注重驾驶体验，B?级、C?级轿车市场均价分别从?23?万、46?万降低到?19?万、39?万，部分?B?级车市场价格已经与?A级车。重合价格下探使得部分消费者选择购买中高档轿车，其市场份额由?2016?年的?20%?上升到?2018Q1?的?25.81%，抢占了部分?A级车的市场份额。预计未来市场份额将会进一步提高。?

????????目前推出中高档轿车的主要有上汽大众、上汽通用、一汽大众、吉利汽车等。我们认为未来深耕?B、C?级中高档轿车领域整车厂将会更具竞争力。?

????????参考

发布《2018年中国乘用车行业分析报告-市场运营态势与发展趋势研究》

图表：2013-2018?年乘用车消费结构分析

资料来源：

整理

图表：不同级别轿车市场份额

资料来源：

整理

图表：不同级别轿车细分市场均价(万元)

资料来源：

整理

????????二、功能与价格优惠齐发力，SUV持续高增长。SUV?销量高速增长，2008-2017?年，?SUV销量从?45?万辆增长到?1025?辆，复合增速?41.5%，市场份额从?10%增长到?42%。

????????2018?年?1-5?月，SUV销量同比增长?11.7%，高于行业整体增速?6.3?个百分点。我们认为?SUV?畅销主要有以下原因：?

????????SUV?满足消费者个性化需求的同时，空间大、舒适性高、与中国家庭?4+2+1?人口特点相符合；?

????????SUV?均价从?2013?年的?20?万元降低到?2018?年的?14.5?万元，价格更加亲民；?

????????国家暂未出台针对大排量和豪华车的限制政策，国内政策相对宽松；?

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