7月工业企业利润点评：“弱补库”延续，上游份额继续扩张.docxVIP

目 录

TOC\o1-2\h\z\u一、行业视角：能源供应旺季，上游盈利份额扩张 4

（一）上游：采矿业盈利放缓，能源供应业增幅扩大 6

（二）中游：材料业盈利动能下降，而设备制造业改善 7

（三）下游：必选消费延续强势，可选消费小幅改善 7

二、成本端：成本压力抬升，利润率环比微降 7

三、库存：补库趋势延续，周转节奏放缓 8

四、风险提示 9

图表目录

图表1 2024年7月营业收入累计增速持平（%） 4

图表2 2024年7月利润总额累计增速略升至3.6%（%） 4

图表3 7月营收、利润单月同比增速稳中有升（%） 4

图表4 7月上游盈利份额反弹 4

图表5 7月上游利润份额提升较多，八成行业同比增速有改善 6

图表6 7月每百元收入中的成本环比抬升（元） 8

图表7 7月单位营收费用环比微降（元） 8

图表8 7月产成品存货库存同比增速继续抬升（%） 8

图表9 7月产成品库存环比季节性抬升（亿元） 8

2024年1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40,991.7亿元，同比增长

3.6%，增速较1-6月份提升0.1个百分点；其中7月工业企业利润单月同比增长4.1%，

增速较6月提升0.5个百分点。1-7月实现营业收入75.93万亿元，累计同比增长2.9%，

其中7月单月营收同比+2.9%，与6月持平、均弱于5月。1-7月累计发生营业成本64.79

万亿元，增长3.0%；营业收入利润率为5.40%，同比提高0.04个百分点。

7月单月情况来看，去年极低基数的支撑下，当月盈利增速抬升。但以2019年为基数计算的单月复合增速约为3.3%，较6月的5.3%有所回落，实际盈利效率小幅转弱。

图表1 2024年7月营业收入累计增速持平（%） 图表2 2024年7月利润总额累计增速略升至3.6%

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中国:工业企业:利润总额:累计同比

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一、行业视角：能源供应旺季，上游盈利份额扩张

7月份，上游行业的利润份额环比、同比均有提高。单月增速看，7月上游利润同比

+3.7%，较6月有所放缓；中游行业利润同比-0.2%，再度转负；下游利润同比转正至+9.4%，较6月份提升12.9pct。

利润分配角度看，上游利润份额较6月升6.9pct至32.5%，中游利润份额较6月份降0.4pct至34.9%，下游份额较6月降6.5pct至32.7%。7月能源供应旺季，上游利润份额边际扩张，中、下游相对回落。

图表3 7月营收、利润单月同比增速稳中有升（%） 图表4 7月上游盈利份额反弹

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中国:工业企业:营业收入:单月同比 中国:工业企业:利润总额:单月同比

资料来源：，

注1：单月利润同比增速为统计局公布数据；

注2：单月营收同比增速统计局未公布，该数据为自行计算，为使数据可比，去年单月营收数据，根据今年同比增速做了倒算。

上游行业 中游行业 下游行业

资料来源：，

注：为使数据可比，去年单月利润数据，根据今年同比增速做了倒算。

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