稀土行业深度报告-稀土为什么成为国家的战略金属.docxVIP

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稀土行业深度报告

稀土为什么成为国家的战略金属

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中国是全球稀土储量最丰富的国家

稀土是元素周期表中镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称。稀土之所以珍贵是因为储量稀少、不可再生、分离提纯和加工难度较大，同时广泛运用到农业、工业、军事等行业，是新材料制造的重要原料资源。

稀土通常分为轻、重稀土两组，轻稀土包括“镧、铈、镨、钕、钷、钐、铕”，重稀土包括“钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇”，自然界中共有250余种稀土矿。稀土同基本金属类似，也需要经过采、选、冶分离，稀土之所以特殊，是因为稀土矿包含多种元素在一起，而且这些元素在元素周期表中离得很近，化学和物理性质比较相似，把每个金属单独分离出来比较困难。

中国是全球稀土储量最为丰富的国家。美国地质调查局2020年报告，2019年全球稀土储量为1.2亿吨，其中中国储量达4400万吨，占比达37.96%；其次为巴西和越南，均为2200万吨，占比各18.98%；再次为俄罗斯和印度，分别为1200万吨和690万吨，占比各10.35%和5.95%。另外值得强调的是，中国在中重稀土资源的储量优势尤为突出，查明储量占世界90%以上。

中国稀土资源不仅储量大、矿种全，而且广泛分布于全国22个省区。目前，大量开采的稀土矿床、岩体主要有包头混合型稀土矿（氟碳铈矿-独居石混合型稀土矿），以江西、广东、广西、福建为代表的离子吸附型稀土矿，以山东微山、四川冕宁为代表的氟碳铈矿等。轻稀土主要集中在内蒙古、山东等北部省份及四川省部分地区；中重稀土主要集中在江西赣州地区、广东粤东地区、广西、福建、湖南等地，因此中国稀土储量分布呈现“北轻南重”的特点，北方地区分布较集中，主要集中在包头附近；南方地区分布较分散，呈现多省份分布、省内多地分布。

中国稀土矿产量占全球60%以上

安泰科数据显示，2019年全球稀土矿产量约为21万吨（REO），同比增长7.3%。其中，中国产量约13.2万吨，占比约63%；中国、美国、澳大利亚和缅甸四国稀土矿产量合计近20万吨，约占全球总产量的95.5%，集中度非常高。而随着全球稀土多元化供应格局的建立，中国稀土矿产量所占比重有所下滑。

中国稀土矿产量随着开采指标的增加，每年也是略有增长。而相比之下，海外市场稀土矿增量更为显著。目前进口矿资源种类多，国际市场新的稀土矿项目不断增加，这部分增量基本都会流入中国市场，包括轻稀土和中重稀土，作为国内稀土冶炼分离企业的原材料进行生产，并且不包括在国家设定的稀土冶炼分离指标之内。

未来两年，随着国外部分稀土矿山的相继达产或投产，预计全球稀土矿供应量会持续增加，中国稀土矿产量在全球市场的份额也会有所下滑。海外项目中值得重点关注的项目：1）格陵兰矿业公司科瓦内湾稀土矿作为全球最具开发潜力的稀土矿项目，许可证申请进入最后阶段；2）美国芒廷帕斯作为中国境外正在运营的最大轻稀土矿山，还有增产的空间；3）非洲布隆迪彩虹稀土公司旗下加卡纳稀土矿有望实现达产；4）北方矿业公司的布朗山项目现在处于试验厂运行阶段，试验厂运营期三年，有望在2021年下半年投入商业生产；5）澳大利亚海斯廷目前致力于开发西澳加斯科因地区杨戈博纳稀土旗舰项目，计划从2021年开始每年生产15000吨混合碳酸稀土。预计未来全球稀土矿产量将持续保持增长态势，短期受疫情影响会有所放缓，但不改长期发展格局，国内轻稀土矿将直面海外轻稀土矿的竞争。

中国除了自身大量生产稀土矿之外，还有进口矿的补充。其中，缅甸和美国是最主要的来源国。海关总署数据当中，混合碳酸稀土矿（关税号和未列名氧化稀土（关税号进口主要来自缅甸，这两种稀土矿都是离子型稀土矿，含中重稀土高于标矿。其中混合碳酸稀土进口产品实物REO含量为30%左右，未列名氧化稀土实物REO含量为90%左右。2019年中国从缅甸进口混合碳酸稀土矿约1.3万吨实物量，折合3896吨REO，同比减少约50%；进口未列名氧化稀土约1.4万吨实物量，折合1.3万吨REO，同比增长约77%。缅甸进口的离子型稀土矿是国内中重稀土供应非常重要的来源，但2019年5月中旬，云南腾冲与缅甸边境关口进行封关，禁止所有稀土业务相关商品进行进出口贸易，缅甸矿禁止进口，导致国内中重稀土数量缩减，氧化镝和氧化铽等中重稀土代表品种产量出现明显下滑。

相比于缅甸离子型稀土矿进口是国内中重稀土重要来源，美国稀土金属矿进口是国内轻稀土的重要补充。稀土