煤炭-行业周报：动力煤价格仍有支撑，焦煤价格有望反弹.pdfVIP

证券研究报告2024年09月09日湘财证券研究所

行业研究煤炭行业周报

动力煤价格仍有支撑，焦煤价格有望反弹

相关研究：核心要点：

1.《电厂日耗见顶，煤价震荡下❑市场回顾：煤炭板块下跌5.1%，估值周环比下滑

行》2024.08.28上周（9.2-9.8）煤炭板块（801950.SI）下跌5.1%，同期沪深300下跌2.71%，

2.《电厂日耗下降缓慢，非电需行业跑输基准指数（沪深300）2.39个百分点。煤炭行业板块PE估值为

10.8倍，处于近十年来55.1%分位点；板块PB估值为1.2倍，处于近十

求存在好转预期》2024.09.02

年来31.4%分位点，估值周环比下滑。

❑淡旺季转化，电厂日耗下降缓慢，动力煤价格小幅上行

行业评级：增持（维持）

国内动力煤价格持续回暖，国外动力煤价格分化。国内方面：截至9月8

近十二个月行业表现日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为845元/吨，周环比上涨0.6%。

海外方面：截至9月8日，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动

40%煤炭(申万)沪深30012%

30%6%力煤现货价最新价格为145美元/吨、122美元/吨和113美元/吨，其中欧

20%0%煤周环比上涨0.83%，澳煤、南非煤周环比下跌0.68%、0.88%。

-6%

10%

-12%动力煤供给略有恢复，电厂日耗下降缓慢。供给端，上周初处于月初，月

0%-18%底完成生产任务停产煤矿陆续恢复生产，国内动力煤产量增加，供应有所

-10%-24%

增强。需求端，上周北方已进入秋季，部分地区已经开始供暖，个别电厂

开始少量补库。南方高温天气仍存，火力发电占据主要地位，日耗仍处高

位运行，整体降幅较小，库存及可用天数仍处于下降阶段。样本区域电厂

%1个月3个月12个月煤炭库存为5474万吨，环比下降3.15%；日耗量265.1万吨，环比下降

相对收益1530140.45%；可用天数20.7天，环比下降2.36%。后期来看，虽然随着南方逐

绝对收益324-1步降温，电厂日耗降幅存在扩大风险，但北方部分地区将陆续开启冬储拉

注：相对收益与沪深300相比运，有望对动力煤形成一定支撑。

❑“金九银十”有望提振下游需求，焦煤价格平稳运行

国内焦煤价格平稳运行，国外焦煤价格下跌。国内方面：截至9月6日，

分析师：王逸奇山西吕梁主焦煤价格为1560元/吨，周环比持平。海外方面：截至9月6

证书编号：S0500524080002日，澳洲峰景矿硬焦煤现货价为199.5美元/吨，周环比下跌6.12%。

Tel：(8621)焦煤供给平稳，终端需求存在好转预期。供给端，多数煤矿维持正常生产，

Email：wyq06893@整体供应平稳运行。需求端，“金九银十”传统旺季来临，国内钢材市场

步入去库化进程。随