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第四章证券投资;第一节证券投资的种类;二、证券投资的种类;第二节债券投资;三、我国债券及债券发行特点;四、债券的估价模型;四、债券的估价模型;2、一次还本付息且不计复利的债券估价模型;债券的估价模型;例:某种债券面值1000元,票面利率为10%,期限5年,甲公司准备对这种债券进行投资。
(1)若市场利率为12%,每年支付一次利息,计算债券的价格。
(2)如若市场利率为8%,债券到期一次还本付息,单利计息。计算债券价格。
(1)根据债券估价一般模型:
P=1000×10%×(P/A,12%,5)+1000×(P/F,12%,5)
=100×3.605+1000×0.567=927.5(元)
(2)单利计息,到期一次还本付息模型:
P=(1000+1000×10%×5)×(P/F,8%,5)
=1020(元);例:某债券面值为1000元,期限为3年,期内不计利息,到期按面值偿还,市场利率为10%。
问其价格为多少时,企业购买该债券较为合适?
P=1000×(P/F,l0%,3)
=1000×0.7513
=751.3(元)
该债券价格低于751.3元时,企业购买才合适。;五、债券风险与评级;2、债券的信用评级;第三节股票投资;二、股票投资的特点;三、股票的价值、价格与股价指数;(二)股票价格;(三)股价指数;;四、普通股的评价模型;(二)普通股估价模型;;(二)普通股估价模型;例:某公司预期以20%的增长率发展5年,然后转为正常增长,年递增率为4%。公司最近支付的股利为1元/股,股利增长率与公司增长率相同。股票的必要报酬率为10%。
要求:计算该股票的内在价值。;2.计算正常增长期间股利的现值
(即高速增长末期股票价值的现值);例:一个投资人持有ABC公司的股票,他期望的最低报酬率为l5%。预计A公司未来3年股利将按每年20%递增。在此之后转为正常增长,增长率为l2%。公司最近支付的股利是每股2元。
要求:计算该公司股票的内在价值。;其次,计算第三年末的普通股内在价值;(三)普通股评价模型的局限性;思考题
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