商业银行投贷联动业务模式分析.docx

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商业银行投贷联动业务模式分析

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李静

【摘要】“融资难”一直以来都是困扰中小企业发展的重要原因，随着供给侧改革的推进，政策上积极鼓励商业银行提供更多金融工具和创新产品，支持中小企业发展。商业银行的投贷联动模式一定程度上缓解了中小企业融资压力。文章将介绍投贷联动发展现状及业务模式，并以浦发银行为例，分析商业银行投贷联动的模式，通过分析可以了解商业银行投贷联动存在的问题与风险，及应对风险的措施。

【关键词】商业银行，投贷联动，业务模式

一、投贷联动发展历程

投贷联动是指银行一方面以风险投资公司或者基金的方式，对创新企业提供资金支持，另一方面以贷款的形式为该企业提供资金支持，并在该模式中建立严格的风险隔离墙。投贷联动起源于美国，美国硅谷银行将股权投资和债权投资相结合，创造出独特的投贷联动模式。在2008年金融危机的背景下，英国五大银行联合推出“中小企业成长基金”，专门为英国极具发展潜力的中小型新创企业提供融资，打造具有英国特色的投贷联动模式。

在深化供给侧改革的背景下，2014年，我国开始探索投贷结合的融资模式，支持股权投资参与科技企业投资并提供增值服务，2015年，选择符合条件的商业银行进行投贷联动业务试点，2016年，正式启动投贷联动业务试点，鼓励试点机构建立投资功能子公司和科技金融专营机构。商业银行的投贷联动业务的实践与发展，一定程度上缓解了中小企业融资难的问题，也给商业银行实现自身转型发展带来了新的机遇。

二、商业银行开展投贷联动业务的动因及优势

商业银行开展投贷联动业务的原因主要有两方面：一是中小企业融资难融资贵，亟需商业银行给予融资支持，国家政策极大鼓励商业银行创新金融工具以支持中小企业融资，二是商业银行面临的内忧外患处境，迫使商业银行进行转型。国内商业银行的金融产品和金融服务同质化现象严重，再加上拥有成熟市场经验和个性化金融产品的外资银行进入国内金融市场，商业银行面临的竞争环境十分严峻。除此之外，互联网金融发展迅速，金融脱媒日趋加剧，以及第三方支付平台在生活中广泛应用，都极大的弱化了商业银行的中介职能和支付职能。随着存贷款利差缩小，利润空间降低，商业银行还面临寻找新的利润点的压力。在这些因素的推动下，商业银行不得不进行转型，开发新业务。而中小企业在融资方面一直存在着巨大缺口，商业银行利用投贷联动业务模式可以转变盈利模式，发掘新的利润增长点。

商业银行进行投贷联动业务，也有其独特的优势。第一，商业银行具有雄厚的自有资金，可以满足投资和信贷业务。第二，商业银行有丰富的客户资源，并且对其客户相对了解，可以避免信息不对称风险。第三，商业银行具有完备的营业网点，可以及时的了解到网点范围内投贷联动业务相关企业的经营情况。第四，商业银行的信誉好，投资者会增加对企业的信心。第五，商业银行人才充足，可以为投贷联动目标企业提供全面的服务。但是由于商业银行长期经营以存贷款为主的传统金融服务，其缺乏股权投资的经验。

三、商业银行投贷联动业务模式

虽然国家规定商业银行不能直接进行股权投资，但是可以通过子公司或者和其他金融机构合作的方式进行股权投资，也就是利用第三方机构进行股权投资。根据第三方机构的不同，商业银行投贷联动业务模式主要可以分为三种：“银行+VC/PE”模式、“银行+子公司”模式、“银行+其他机构”模式。

（一）“银行+VC/PE”模式

“银行+VC/PE”模式指的是商业银行联合风险投资、股权私募机构为融资企业提供资金融通的模式。在这种模式下，商业银行与风险投资机构或者股权私募机构合作的方式主要有两种，第一种方式是“跟贷”，股权投资机构与商业银行共同分享掌握到的信息，并且共同承担风险，VC/PE筛选融资企业，向融资企业进行投资，而商业银行为融资企业提供贷款。这种方式对商业银行而言可以获取比传统贷款更高的贷款收益，但是承担的风险比传统贷款业务要高。而融资企业可以在不稀释股权的条件下，获取更多的资金支持。在这种方式下，商业银行为实现债权与股权的结合，还会锁定融资企业的投资顾问服务、结算服务以及其他服务。其运行模式如图1：

另外一种是“选择权”模式，这种模式是建立在“跟贷”模式的基础上，是商业银行规避限制直接进行股权投资的一种方式。商业银行在与融资企业签订贷款协议的同时，与股权投资机构约定在未来约定时间或条件下，将贷款按约定价格转为股权，并由股权投资机构代为持有，股权投资机构出售这一部分股权后，要将收益分给商业银行。在这种模式下，商业银行不仅获得了贷款利息收入，还利用股权投资公司的专业能力获得了超额收益。该模式运用如图2：

（二）“银行+子公司”模式

“银行+子公司”模式是指商业银行通过自己设立的投资功能子公司或者境外子公司对符合条件的融资企业进行股权投资，而商业银行自身对融资机构提供贷款和相关金融服务。这种模式下，商