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研究报告ResearchReport

2Sep2024

东南亚可选消费必需消费SoutheastAsiaDiscretionaryStaples

东南亚消费国别研究：印度尼西亚消费行业现状与展望

SoutheastAsiaConsumptionResearchSeries:IndonesiaConsumptionStatusandProspect

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观点聚焦InvestmentFocus

[Table_Info](PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)

经济：东盟最大经济体，内需及三产是拉动增长的核心。印尼经

济的快速增长始于20世纪60-70年代，期间受亚洲金融危机冲击

后又迅速走出阴霾，2023年GDP已达1.37万亿美元，占东盟经济

总量36%，是东盟最大经济体。（1）支出法拆分：印尼经济增长

长期由内需主导，石油繁荣时期结束后消费占GDP比重一直维持

在60-70%水平；（2）按产业拆分：亚洲金融危机后，第三产业取

代第二产业成为经济增长主要引擎。（3）按区域拆分：印尼经济

发展区域不平衡，十大都会区共占印尼人口的28.4%，GDP的

41.8%，最终消费的48.1%；其中仅雅加达都会区就占据了印尼人

口的12.5%，GDP的23.4%，最终消费的28.1%。

消费：消费群体庞大且结构优，消费意愿及能力不断提升。根据

Euromonitor数据，2015-2023年，印尼人均消费支出由1870美元

增至2608美元，年复合增速4.2%，高于同期人均可支配收入4.0%

的年复合增速。我们认为促进印尼消费增长的因素主要包括（1）

印尼人均可支配收入提升快，居民储蓄率低，消费意愿强；（2）

人口多且结构优，中产不断增加；（3）基础建设不断完善，为经

济发展消费提升提供坚实基础；（4）清真消费市场潜力大。

HAISoutheastAsiaDiscretionary零售渠道：渠道占比较均衡，电商渠道增速最快。据Euromonitor

HAISoutheastAsiaStaples数据，2023年印尼零售市场规模达1913亿美元，预计2023-28年

MSCIChina

110复合增速达