2024比亚迪出海专题报告（空间、格局、进展、展望）-企业研究.pptxVIP

比亚迪(002594)

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海阔凭鱼跃，混动续新篇——比亚迪出海专题探讨;

目录

一、空间：乘用车出海空间巨大，全球新能源渗透率提升.................................-4-

1.1乘用车出海空间超5000万辆，单一企业海外潜在销量规模可达400万辆-

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1.2供给端各大车企电动平台推出，政策端多国政策支持新能源发展..........-7-

二、格局：海外缺少优质电动车供给，插混替代日系油车路线或可复制.......-10-

2.1欧洲：EV渗透率较高，PHEV渗透率低是供给问题不是需求问题......-10-

2.2亚太：日系燃油车占主导地位，处于电动化早期阶段............................-14-

2.3南美：Stellantis市占率较高，巴西市场机会最大....................................-17-

2.4中东非：Atto3畅销以色列，其他区域消费者多偏好日系和皮卡..........-19-

三、进展：2024H1出海20万辆，2025起海外产能释放..................................-20-

3.1规划与进展：四大区域布局，2024H1海关发货超20万辆.....................-20-

3.2渠道与库存：经销商模式为主，目前处于主动加库阶段.........................-22-

3.3产能与运输：海外产能陆续释放，自有运力保交付省成本.....................-24-

四、展望：中短期出海拉动盈利，远期有望保持ROE高于丰田.....................-26-

4.1中短期：加征关税后，海外单车盈利仍显著高于国内............................-26-

4.2中长期：出海后周转率下降，长期ROE或有向下压力..........................-27-

五、投资建议与估值...............................................................................................-29-

风险提示....................................................................................................................-30-

图目录

图1、2023年全球主要汽车生产国销量与本土品牌销量情况(单位：万辆).-4-图2、2023年全球主要汽车集团总销量与在本国销量情况(单位：万辆).....-4-

图3、2004-2023年全球主要汽车集团销量(单位：辆)....................................-6-

图4、全球前十大整车厂产量预测(单位：万辆)..............................................-6-

图5、2004-2023年丰田集团全球各国销量(单位：辆)....................................-6-

图6、2004-2023年大众集团全球各国销量(单位：辆)....................................-6-

图7、2023年EV/HEV/PHEV分区域渗透率.........................................................-7-

图8、2020-2030年全球各动力类型渗透率预计....................................................-7-

图9、全球电动车与燃油车车型规划(单位：款)....................