美联储及美债利率专题研究报告-美联储决策的深层机制.docxVIP

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美联储及美债利率专题研究报告

美联储决策的深层机制

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1.美联储职能与历史

美联储是美国的中央银行。它履行五项职能来促进美国经济的有效运作，同时维护社会的公众利益。

执行国家货币政策：目标是促进美国经济中最大限度的就业、稳定的物价和适度的长期利率；

促进金融体系的稳定：目标是通过对美国和国外市场积极监测和参与，尽可能的控制系统性风险；

促进金融机构的安全及稳健：监测金融机构对整个金融系统的影响；

提高支付和结算系统的安全性和效率：通过向银行业和美国政府提供美元交易和支付等服务；

促进消费者保护和社区发展：通过以消费者为中心的监督和审查，研究和分析新出现的消费问题和趋势，促进社区经济发展活动以及消费者法律法规完善。

美联储创建于1913年12月23日，基于伍德罗·威尔逊总统签署了“联邦储备法”。该系统由位于华盛顿特区的一个中央、独立的政府机构委员会会和12个地区机构组成。

按照原先的设想，这12家储备银行的每一家都打算独立于其他储备银行运作。各自执行预期贴现率决策（商业银行向储备银行借款时收取的利率）。在早期，厘定适合各区的贴现率，被认为是最重要的货币政策工具。在美联储刚成立时期，国家经济决策的概念还没有建立完善，公开市场操作、购买和出售美国政府证券等行为对政策制定的影响也没有那么大。

随着技术、通信、运输和金融服务的进步使得国家经济一体化，货币政策的有效实施开始要求整个金融系统加强协作与协调。通过1933年和1935年对“联邦储备法”的修订来实现的，这些修订共同创造了真正意义的联邦公开市场委员会(FOMC)。

1980年的“保管机构放松管制和货币管制法”(“货币管制法”)规定，储备银行之间在向存款机构提供的金融服务的定价方面需要更大程度的协调。储备银行也有集中合并更多金融服务的标准化的趋势。储备银行通过互相签订系统内服务协议提高了总体效率，在12家储备银行中，每一家银行都为范围内的金融机构提供服务和职能分配义务。

1.1美国中央银行的核心构成三大实体

联邦储备法案的制定者打消了单一中央银行的概念。相反，它们规定了一个具有三个显著特征的中央银行“系统”：(1)美联储委员会；(2)12家储备银行的分散经营结构；(3)公共和私人特征的结合。

虽然联邦储备系统的某些部分与私营部门实体有着共同的特点，但美联储的成立是为了维护公共利益。

联邦储备系统有三个主要实体：美联储委员会、联邦储备银行和联邦公开市场委员会(FOMC)。委员会是联邦政府的一个机构，向国会报告并直接向国会负责，监督12家储备银行。

在该系统内，由华盛顿特区美联储委员会(其成员由总统在参议院的咨询和同意下任命)及全国各地联邦储备银行分担。虽然美联储经常与行政部门和国会官员沟通，但它的决定是独立作出的。

“联邦储备法案”(FederalReserveAct)的制定者们建立了一个能广泛代表公众利益的中央银行体系。通过三大实体：联邦储备委员会、联邦储备银行及联邦公开市场委员会(FOMC)做出有助于促进美国经济健康和美国金融体系稳定的决策。

1.2联邦储备委员会

联邦储备委员会设在华盛顿特区：是联邦储备系统的理事机构。该委员会由七名成员管理，美联储主席由美国总统提名，并由美国参议院在其职位上予以确认。委员会指导联邦储备系统的运作，以促进各项目标并履行“联邦储备法”赋予美联储的责任。

1.2.1委员会任命

委员会每名成员任期14年，任期交错，每一年1月31日届满。委员会成员任期满14年后，不得连任。但是，如果董事会成员在任期届满前离开董事会，则被提名并被确认为剩余任期的人可在以后被任命为完整的14年任期。

委员会主席和副主席也由总统任命并经参议院确认，但任期仅为四年。他们有机会后续重新任命得到额外的四年任期。这些职位的被提名者必须已经是委员会成员。

1.2.2委员会责任

美联储委员会会监督12家储备银行的业务，并与它们分担监督和管理某些金融机构和活动的责任。当储备银行向存款机构和其他机构提供贷款时，以及当储备银行向存款机构和联邦政府提供金融服务时，委员会提供一般指导、指导和监督。委员会还对联邦储备银行的业务和活动肩负着广泛的监督责任。这一权力包括监督储备银行对存款机构和美国财政部的服务，以及储备银行对各种金融机构的审查和监督。

委员会也会审查和核准每一家储备银行的预算。委员会还通过开展以消费者为中心的监督、研究和政策分析，促进公平和透明的消费金融服务市场，帮助消费者和社区的声音在中央银行得到倾听。

1.3联邦储备银行

根据“联邦储备法”，12家储备