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联想集团分拆神州数码案例分析

班级：13财管本3

小组成员：王玲玉薛培培夏宇苏圣婷

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联想集团分拆神州数码案例分析

摘要

随着我国资本市场的不断发展，很多企业因为不断的扩张导致了企业经营绩

效的不断下滑。企业收缩，作为企业扩张的对立面，在企业经营中的重要作用已

经被企业界和理论界所认知，并被不断运用于实践。联想集团分拆神州数码在香

港主板上市是分拆上市的著名案例。本文以此为案例，结合多元化经营理论，对

收缩性资本运营方式、动因、效果进行分析。

一、公司简介

联想集团：成立于1984年，柳传志与11名科技人员依靠中科院计算所20

万元投资起家，成立了中国科学院计算所新技术发展公司。是一家以研究、开发、

生产和销售自有品牌的计算机系统及其相关产品为主，在信息产业领域内多元化

发展的大型企业。联想集团的业务涉及到个人电脑、服务器、主板、外设、信息

家电等INTERNET接入端产品、信息服务、软件、系统集成以及以电子商务为

核心的网络局端产品等多方面，成为国内最具影响力的高科技公司。

神州数码控股有限公司：中国领先的整合IT服务提供商。集团由原联想集

团分拆而来，并于2001年6月1日在香港联合交易所有限公司主板独立上市。

神州数码致力于为中国用户提供先进、适用的信息技术应用，以科技驱动工作与

生活的创新，推进数字化中国进程。

如今，神州数码业务领域覆盖了中国市场从个人消费者到大型行业客户的全

面IT服务，为中国成千上万的公司、政府、企业、学校及个人提供最先进的IT

产品、方案及服务。

二、分拆动因分析

（一）解决母子公司目标差异性、提高管理效率的难题

与其他很多IT企业不同，联想走的是“贸工技”之路，它从给国外品牌电脑

做代理开始，积累资金和经验，然后进入生产领域，推出自己的品牌电脑，最后

向核心技术发展。2000年前后，随着联想电脑公司业务的不断扩大，以及PC、

笔记本、服务器在中国的市场份额不断提升，原联想集团的代理分销业务和自有

品牌业务的冲突日益明显。自有品牌产品在价格和性能上与代理品牌重合度越高，

它们在市场、渠道方面竞争也越激烈。问题是，在自有品牌产品发展起来后，联

想又不能完全放弃分销业务。因为分销代理业务可以把国外IT业的先进产品和

技术传输到国内，中国市场不但需要这部分业务，而且有很大的发展空间：有相

当大的一部分商品，中国还不能生产制造或没有自己的品牌，即使本土有制造能

力或本土有中国品牌的商品，也需要和国外品牌的产品展开竞争以求发展。联想

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不能放弃分销业务，也就意味着需要用不同的品牌去做不同的业务，除传统的

PC业务外，其他信息业务领域需要另外一个品牌去支撑。如下数据表明，神州

数码的经营业绩与联想集团的目标未能达成一致：2000财年神州数码分销业务

占总收入37％，但盈利贡献却为24％；2001财年，神州数码分销业务占总收入

31％，但盈利贡献仅为18％。显然，解决子公司与母公司目标的差异性可能是

联想分拆的动因之一。

2000年2001年

营业额比例盈利比例营业额比例盈利比例