课题研究论文：论公司资本结构对公司绩效的影响.pdfVIP

课题研究论文：论公司资本结构对公司绩效的影响--第1页

134197公司研究论文

论公司资本结构对公司绩效的影响

如何规划资本结构是当今世界金融领域和从事财务管

理方面的研究人员研究的热点和前沿。资本结构对企业影响

最突出的表现是公司的价值表达和效益成果。我国大局部的

企业都存在资本结构不合理的状况存在，导致公司治理结构

存在缺陷，最终导致公司开展脱节偏离轨道不健康成长。目

前我国上市公司的内外部环境都存在很大隐患和纰漏，因此

选取这方面做实证分析可以跟上时代潮流也能深刻了解目

前我国上市公司所处的经济环境和开展规模，对其健康开展

有重大意义。

1研究意义

我国上市公司融资渠道主要靠债券型的股票市场融资

和银行贷款融资。新兴资本主义市场提倡的是股权型，即企

业和银行共存亡，银行的资金以入股的形势投入到企业中，

占企业的股份不会给企业开展带来压力，那么企业开展可观

时，企业会分红股利银行自然会受益而退出，但如果企业面

临风险了，银行也必须共同面对承担风险，此举能起到调节

课题研究论文：论公司资本结构对公司绩效的影响--第1页

课题研究论文：论公司资本结构对公司绩效的影响--第2页

经济增速，让企业可持续开展[1]。我国面前大局部的上市

公司都是债权型，这就是一种不合理的资本结构，存在很大

风险，企业的前行有顾虑不敢放手一搏，从而影响经济开展

和企业创新，使我们的各方面全方位落后?l达的西方国家，

这是一个恶循环。所以我们致力研究资本结构的何种因素会

影响公司绩效，构建合理化的资本构成，提出切实建议。

2资本结构影响企业绩效的因素选取

〔一〕行业因素每个行业政府对它们的投资减免税的

标准时参差不齐的。通过研究发现，医疗制造、食品加工行

业、仪器生产、大型电机的杠杆率普遍不高，而杠杆率偏高

的行业是工业契合度高的，如食品平安、铁路公里、钢筋混

凝土、冶炼、造船等行业。不同行业决定该行业资本结构大

不相同，杠杆率最高的是受国家宏观调控的垄断行业，例如

电讯通讯、水利水电、石油煤气等公共事业[2]。

〔二〕盈利能力相对于经营成功优秀的企业来说，它

们的现金流更充裕，可以大胆考虑收购其他企业来扩大自身

业务，也可以倾向于发行更多的债券进行融资。由此可见，

企业盈利能力的强弱与发行债券的呈同增同减关系。根据融

资本钱来看。公司拥产有的权有的权益类资益类资司的经越

高说明公营状况越好，所以企业的盈利能力与负债率成反

比。

课题研究论文：论公司资本结构对公司绩效的影响--第2页

课题研究论文：论公司资本结构对公司绩效的影响--第3页

〔三〕企业规模企业最正确负债正相关的相关因素是

所得税税率，资产清算结果，企业规模大小。这样看来，公

司在濒临破产时，公司的价值也随之慢慢下降，直接影响破

产所产生的本钱，其他角度来造成因素也有股票与债券的发

行费用，例如长期负债与短期负债，所以大型企业为了降低

生产本钱更多防止负债的积累，降低负资产债率，而小规模

企业行短期债更加倾向发券进行融资[3]。

〔四〕总资产增长率公司预期总资产增产率和企业的

长期负债是负相关。但在增长期的新兴行业的公司来说，企

业成长期资金在不停扩张，所以总资产增长率普遍较高，高

风险经营与高回报率并存，容易存在破产隐患，所以企业的

总资产增长率与破产率呈正相关。

〔五〕总资产周转率，考察资金运营效率的重要指标是