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矿业投资项目的风险因素分析和风险控制对策

这个利润丰厚的行业的各种风险无处不在，但并非只能束手无策。

——探矿者

【矿业投资要领】

矿业活动的高风险性主要表现在：矿石储量的动态变化性，矿产

储量的可耗竭性，矿床的固定位置及物理性质，矿业项目的巨额资本

需求，相当长的投产准备期及投资偿还期，矿业活动对环境的明显影

响，等等。在进行矿业项目投资时需要对此进行专门的考虑与研究，

尽可能地防范风险，取得较高的投资收益。

一、矿业投资项目的风险因素分析

1.地质风险因素分析

（1）勘查风险

勘查投资高风险的存在意味着成功的勘查项目应能够获得超额的

投资收益，对不愿承担勘查风险而又致力于矿业开发的投资者来说，

直接购买采矿权是规避勘查风险的最好方式，但其因此也要接受勘查

投资者远高于该项目勘查投入的采矿权转让价格，这也导致了项目前

期投入较高，增加了项目风险。

（2）储量风险

矿产资源赋存隐蔽，成分复杂多变，在自然界中，绝无雷同的矿

床，因而对它的寻找、探明以至开发利用的过程中，必然伴随着不断

地探索、研究，并总有不同程度的风险存在。矿业投资决策是根据对

与项目有关的储量、品位及其它技术参数的估计值而做出的，因而也

就存在着因储量风险引起的项目风险，这些因素包括矿山收入、经营

成本及资本成本的变化性,将最终影响项目的收益特征。

2.市场风险因素分析

（1）经济周期的影响

矿业活动的周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏这4个阶段。矿业

作为国民经济的基础性行业，其发展直接受到国民经济运行状况的影

响，经济发展的周期性特征决定了对矿产品的需求量和市场价格具有

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明显的周期性。

（2）市场发达程度的制约

由于矿业开发的地域性强，许多地方仍旧存在着严重的地方保护

主义，在很大程度上抑制了矿产品市场的正常发展，给正规开采的矿

业企业带来了巨大的市场风险。

3.政策风险因素分析

（1）产业政策的风险

随着我国经济体制改革的深化，国家未来对矿业行业政策的任何

变化，都将对矿业公司的生产经营产生一定的影响。

（2）政府和投资者目标的协调

矿业投资项目不同于其它工业项目之处就在于投资地域可选择性

小，由于矿产资源赋存的地域性较强，矿床的位置是固定的，为了获

取该地区紧缺的资源，有时不得不在投资前甚至在投资完成后接受当

地政府提出的某些苛刻条件，这在一定程度上增加了项目风险。

（3）税收制度的风险

矿业税收制度是矿业投资环境的重要决定因素之一，是评价一个

公司矿业投资环境及潜力的一个主要指标，同时还反映了一个公司矿

业竞争力的水平。因此，国家矿业税收制度的调整，对矿业投资项目

的收益影响非常大。

4.环境风险因素分析

矿业活动另一显著的特点是对环境和生态造成了严重的破坏。生

态环境治理和恢复投入高，难度大。国家环保法律法规的任何变化，

对矿业公司的运营都可能会提出更高的环保要求，导致投资和经营成

本增加，使项目收益减少。

5.项目建设风险分析

矿业活动还具有长周期的特点，矿业投资项目建设周期长，建设

资金需求大。投资项目投资额是不易控制的，同