国际金融计算题 整理1.pdfVIP

第二章习题

套汇交易举例

1、空间套汇(直接套汇)

纽约市场报丹麦克朗兑美元汇8.0750kr/$，伦敦市场报价8.0580kr/$。

不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？

答案：1.纽约市场：

100万美元×8.0750=807.50万丹麦克朗

2.伦敦市场：

807.50÷8.0580=100.2110万美元

套汇结果：

100.2110-100=0.2110万美元

第三章习题

?远期差价报价法

?外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水

?升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的。

?也可采用报标准远期升贴水的做法

例如：多伦多外汇市场上，某外汇银行公布的加元与美元的即期汇率为

USD1=CAD1.7814/1.7884，3个月远期美元升水CAD0.06/0.10，

则3个月远期汇率分别为1.7814+0.06/100=CAD1.7820和

1.7884+0.01/100=CAD1.7894。

又如，在伦敦外汇市场，某外汇银行公布的即期汇率为GBP1=USD1.4608/1.4668，3个月远期

英镑贴水USD0.09/0.07，

则3个月远期汇率为1.4608-0.09/100=USD1.4599和1.4668-0.07/100=USD1.4661。

年升贴水率：

远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水（相应地外汇升水），低利率货

币远期升水（相应地外汇贴水），年升贴水率等于两国利差。

例如：

?伦敦外汇市场上即期汇率是GBP/USD=1.9886,英镑的年利率为8.5%,美元的年利率为

6.4%，某客户卖给英国银行3个月远期英镑10000，买远期美元，则3个月远期美元的升水

数为：

?1.9886×（8.5%－6.4%）×3÷12=0.0104美元

?伦敦外汇市场上客户买入3个月远期美元的汇率为：GBP/USD=1.9886－0.0104=1.9782

?国内外利率分别为5%和3%，则本币贴水，外汇升水，外汇年升水率为2%。

?注意，如果计算的不是1年期远期汇率，则需要根据年升贴水率计算出相应期间的升贴

水幅度，再据此计算远期汇率。还是上例，假设基期汇率为10，则6个月远期外汇升水1%，

那么6个月远期汇率等于10.1

【例题1?单选题】

1.假设美国和欧元区年利率分别为3%和5%，则6个月的远期美元（）。

A.升水2%B.贴水2%

C.升水1%D.贴水4%

答案：C

【例题2?单选题】

2.（2007年考题）假设美国的利率是6%，人民币的利率是2%，则3个月的远期美元对人民

币（）。

A.升水4%B.贴水4%

C.升水1%D.贴水1%

答案：D

计算题

1.设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英

镑=1.5435美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率。

解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：

一年的理论汇率差异为：

E0×(12%—8%)=1.5435×(12%—8%)=0.06174

由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有：

E1=1.5435—0.06174=1.4818

即1英镑=1.4818美元

3.利用外汇远期套期保值

（1）套期保值：

（2）某英国进口商达成了一笔大豆交易，合同约定3个月后支付300万美元。为避免3个月

后美元对英镑的即期汇价上升，使公司兑换成本增加，可与外汇银行签定一份美元远期多头

和约，即买入3个月远期美元。

?如果签订贸易合同时，即期汇率FBP1=USD1.8000，3个月后的即期汇率为GBP=USD1.7800。

而公司以GBP=USD1.7880的汇率签订外汇远期和约，则公司通过套期保值节约了7541英镑。

附：

300万÷1.7800-300万÷1.7880=7541英镑

4.投机

（1）投机：

（2）9月18日，在伦敦外汇交易市场上，3个月美元的远期汇率为GBP1=USD1.8245，一投