锡业股份2024年半年报点评：扣非净利超预期，矿端紧张驱动锡价上行.pdfVIP

锡业股份(000960)/金属

目录

1事件：公司发布2024年半年报，扣非归母净利润超我们预期3

2点评：缅甸锡矿减量驱动锡价上行，业绩同环比大幅增长4

2.1同比来看，锡价上行业绩同比显著增长4

2.2锡价环比上行，24Q2盈利显著增长7

3核心看点：矿端持续紧张，AI赋能有望加速电子需求复苏10

4盈利预测与投资建议13

5风险提示14

插图目录16

表格目录16

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

锡业股份(000960)/金属

1事件：公司发布2024年半年报，扣非归母净利

润超我们预期

公司发布2024半年报：2024上半年，公司实现营收187.75亿元，同比减

少17.77%；归母净利润8.00亿元，同比增加16.35%；扣非归母净利9.98亿元，

同比增加67.95%。由于公司在24H1对存在毁损、拆除、淘汰、无法修复的资产

账面净额为2.48亿元的固定资产进行报废处置，导致归母净利润增幅小于扣非归

母净利润，公司经营层面实现的扣非归母净利润表现超我们预期。

2024年Q2，公司实现营收103.76亿元，同比减少11.40%、环比增加23.53%；

归母净利润4.74亿元，同比增加12.71%、环比增加45.16%；扣非归母净利6.94

亿元，同比增加106.83%、环比增加128.51%。

图1：2024H1公司实现营收187.75亿元图2：2024H1公司实现扣非归母净利润9.98亿元

营业收入（亿元）yoy（右轴）归母净利（亿元）扣非归母净利（亿元）

60030%归母净利YOY（右轴）扣非归母净利YOY（右轴）

50020%35400%

360%

30320%

40010%

280%

25240%

300