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宏观经济研究**专题报告

内容目录

1.灵活价格下的流动性陷阱4

2.希克斯流动性陷阱5

3.去杠杆造成经济过快下降6

4.货币流通速度与边际消费倾向7

5.如何走出流动性陷阱8

风险提示9

图表目录

图表1：流动性陷阱3

图表2：日本10年期国债基准收益率及无担保拆借利率（%）3

图表3：流动性陷阱的经济均衡点4

图表4：希克斯流动性陷阱5

图表5：日本自然利率（%）6

图表6：日本自然利率（%）8

图表7：日本M1、M2同比（%）8

图表8：文献对日本货币流动速度的测算与估算（%）8

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宏观经济研究**专题报告

当一国经济陷入长期衰退时，央行会采取扩张性的货币政策，向社会持续注入流动性。

但当市场利率降至零附近时，仍然无法刺激市场主体信用扩张，就会陷入了流动性陷阱。

流动性陷阱是英国经济学家凯恩斯首次提出的一种假说，他认为当一定时期名义利率降

至不能再低时，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存

起来。

图表1：流动性陷阱图表2：日本10年期国债基准收益率及无担保拆借利率（%）

日本:10年期国债基准收益率%

12日本:无担保拆借利率:隔夜:平均值%

10

8

6

4

2

0

-2

3816149272503816149272