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内容目录
一、光伏行业现状：周期+成长逻辑并没有改变3
1.1光伏行业的成长性+周期性逻辑3
1.2市场担忧主动去库时间过长，光伏行业成为纯周期行业4
1.3成长性依然是此轮光伏下行周期中重要的托底因素5
二、光伏需求展望一：瞄准高溢价市场，光伏产能出海中东6
2.1中欧市场起量不增利，高溢价市场仍是利润突破口6
2.2东南亚绕道出口美国带来超额盈利，但绿色通道已结束7
2.3布局中东理由一：打通渠道，维持高溢价市场份额8
2.4布局中东理由二：中东各国能源转型，大力发展光伏产业10
三、光伏需求展望二：内需、外需上量进行时11
3.1中国光伏政策春风已至，目标解决消纳11
3.2大基地项目如火如荼，集采招标依然火热12
3.3组件出口仍在增加，单月稳定在20GW以上13
四、风险提示15
图表目录
图表1：2007-2023全球年新增光伏装机量趋势（单位：GW）3
图表2：光伏平价时代下利率周期和化石能源革命周期共振示意图4
图表3：传统工业库存周期，需求与库存错位共振4
图表4：光伏库存周期，被动补库和主动去库时间较长4
图表5：2023年至2024.07多晶硅致密料均价（元/kg）5
图表6：2023年至2024.07182Perc/TOPCon组件均价（元/W）5
图表7：2023年至2024.07182Perc/TOPCon硅片均价（元/片）5
图表8：2023年至2024.07182Perc/TOPCon电池片均价（元/W）5
图表9：2021.01-2024.06光伏产业链各环节净利润情况（单位：元/W）6
图表10：2021.01-2024.07光伏3大主流市场组件售价情况（中国数据统计Infolink各周报价中的低价，单位：
美元/W）7
图表11：美国光伏贸易壁垒时间轴7
图表12：东南亚四国2021-2023出口美国组件额（单位：美元）8
图表13：2022-2026E美国本土电池组件产能预计（单位：GW，左图为电池产能，右图为组件产能）9
图表14：中国上市公司中东光伏产能布局计划，覆盖光伏全产业链9
图表15：2013-2022中东地区累计风光装机量10
图表16：2023至今我国对新能源发电提供的政策保障梳理11
图表17：2024年上半年光伏组件招标方定标详情，单位：GW13
图表18：2024年1-6月中国组件出口量，单位：GW13
P.2请仔细阅读本报告末页声明
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