白云机场专题研究报告-粤港澳核心空港-白云复苏在即.docxVIP

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白云机场专题研究报告

粤港澳核心空港，白云复苏在即

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一、历史沿袭及股权结构

历史上白云机场长期由中国民航广州管理局管理。1992年民航广州管理局进行体制改革，广州白云国际机场公司正式成立并开始管理白云机场。1997年7月国务院、中央军委批准白云机场迁建项目，由民航总局、广东省政府、广州市政府共同投资建设新白云机场，同年8月，经民航总局批准，以白云国际机场公司为核心企业正式组建广州白云国际机场集团。1999年3月，白云机场集团与广州交通投资公司签署《投资组建广州白云机场有限公司合同书》，当年5月共同出资25亿元组建成立新机场公司，其中机场集团持股比例达到51%。2000年广州白云国际机场股份有限公司由机场集团作为主发起人，与中国国航、中国民航机场建设总公司、广州交通投资公司及新机场公司共同发起成立，同时新白云机场正式动工。

2003年白云机场股份有限公司完成IPO，成功登陆A股。2004年2月，民航总局将广州白云、汕头、湛江、梅县四个机场移交广东省人民政府，广州白云国际机场集团组建为广东省机场管理集团公司。2003年8月新白云机场正式启用，白云机场股份有限公司业务迁至新机场。白云机场转场当年及其后一段时间，白云国际机场有限公司逐步将资产移交给白云机场股份有限公司。2005年下半年公司公布股权分置改革方案，实现股份全流通。2007年公司非公开发行股票募集资金收购白云机场飞行区资产，包括两条跑道以及滑行道、停机坪，并重新划分与广东省机场管理集团公司的收入分成比例。2012年7月白云机场扩建项目获得国家发改委批复，并于同年8月开工。2014年扩建工程项目法人由广州省机场管理集团公司变更为白云机场股份有限公司。2015年三跑道正式投入使用。2018年4月26日二号航站楼于正式投入使用。

股权结构及实际控制人：公司大股东为广东省机场管理集团，过去持股比例长期保持在60%以上，2017年公司前期发行的可转债全部转股，机场集团持股比例由61.24%下降至51.05%，2020年公司对集团增发，增发完成后机场集团持股比例回升至57.2%。公司实际控制人为广东省人民政府。

控股及参股企业：白云机场的控股及参股公司基本服务于机场的主营业务，其中主要控股公司包括白云机场地勤服务有限公司、白云机场空港快线有限公司、白云机场商旅服务有限公司、白云国际广告有限公司、白云机场汉莎航空食品有限公司；主要参股公司包括白云国际物流公司、白云航空货站公司、白云信息科技公司、广东省机场管理集团翼通商务航空服务有限公司。

二、大湾区国际枢纽空港，客流持续增长

民航业繁荣带动机场吞吐量持续增长

民航发展促机场业务量增长：机场业务量主要由民航业驱动。21世纪初，我国经济整体保持较高增速，商贸活动日趋频繁，商旅客数量水涨船高；步入二十一世纪的第二个十年，经济增速换挡，GDP增速虽有所下降，但整体保持在合理区间。人均收入的提升强化了居民的消费能力，乘机出行成为大众化的选择，因私出行旅客数量快速增长，促进民航行业持续繁荣。2000年至2019年，民航客运量从6726万人增至6.6亿人，增幅接近900%，年均增速亦达12.8%，旅客周转量从996亿客公里增至11705亿客公里，年均增速更是达到14.0%。2020年因新冠疫情影响，民航客流受到明显冲击，全年4.18亿人次，同比下降36.7%，旅客周转量6311亿客公里，同比下降46.1%。

地处珠三角地区，经济发达客源基础良好：白云机场是我国中南机场群的核心机场，所在地广州位于珠三角核心地区。珠三角地处我国广东省南部，集中分布着广州、深圳、珠海、佛山等九大城市，毗邻港澳，把控珠江出海口，南望东南亚地区，具备得天独厚的地理优势，被誉为我国的南国门，自改革开放以来便成为我国经济发展的重要引擎。2019年广州、深圳、珠海的人均GDP分别达到15.64万元、20.35万元和17.55万元，远高于全国及广东省平均水平，经济较为发达，民航客源基础良好。

基础设施保障经营能力，多重因素促白云机场业务量持续增长

历经新老交替，完善基建保障机场运营能力：上市之初，公司业务主要集中于老白云机场，2004年转场至新机场运营。新白云机场位于广州市北部白云区人和镇和花都区新华镇交界处，距离广州市中心直线距离约28公里，目前运营T1、T2航站楼和三条跑道，其中T1航站楼总面积达52.3万平方米，设计旅客吞吐量为3500万