新AIA行业配置策略月报(2024年9月)：板块Beta差异或有限，相对看好建筑、银行、医药、家电与非银-240824-浙商证券-19页.pdfVIP

证券研究报告|A股策略月报|中国策略

A股策略月报报告日期：2024年08月24日

板块Beta差异或有限，相对看好建筑、银行、医药、家电与非银

——新AIA行业配置策略月报（2024年9月）

核心观点分析师：王大霁

执业证书号：S1230524060002

目前行业板块超额收益差异有限，交易更多是在“螺蛳壳里做道场”。我们建议按照“红wangdaji@

利扩散”和“红利+成长”逻辑调整9月行业配置，以实现攻守兼备的目的。模拟多头分析师：廖静池

组合包含：建筑、银行、医药、家电、非银。执业证书号：S1230524070005

liaojingchi@

❑新AIA行业轮动月报重装上阵，带来五大优化思路。

为适应研究领域从金工（配置）到策略的转变，保持研究思路的独特性和领先相关报告

性，我们沿着五大思路进化AIA行业配置策略框架。新AIA行业配置策略把更1《“第二支撑”触发反弹，窄

多主观因素纳入考虑，进行更多层次的逻辑验证，在保持理论基础稳固的前提幅震荡有望继续》2024.08.17

下，进一步增强行业轮动的“灵性”，缩小推荐范围并突出重点推荐逻辑。

2《美股和日股还有第二轮调整

❑传统行业打分表初始排名：银行、建筑、医药、传媒、农业等客观排名靠前。吗？》2024.08.11

基于截至2024年8月23日数据，以通用型权重组合对6因子得分进行加权平均

3《红利风格市场友好度评分偏

并由高到低排序。30个中信一级行业中，银行、建筑、医药、传媒、农业、非

银、家电等等行业初始的客观排名靠前。低，客观看待超额收益技术性反

弹》2024.08.11

❑经附加因素修正的新行业打分表：建筑、银行、医药、家电等最终排名靠前。

考虑与风格轮动、基本层面逻辑、技量分析等维度信息的共振，经附加分修正后

的行业打分表中，建筑、银行、医药、家电、非银、传媒、煤炭、电子等最终排

名靠前。其中，医药行业基本面多个指标或已触底，创新药板块风偏回升还待靴

子落地。

❑行业配置建议：依“红利扩散”和“红利+成长”思路实现理想中的攻守兼备。

9月模拟多头组合包括建筑、银行、医药、家电、非银；对冲组合包括机械、消

服、地产、公用、钢铁。在当前特殊的市场环境下，行业板块超额收益差异有

限、行情持续性不强，交易更多是在“螺蛳壳里做道场”。我们仍相对看好“红

利扩散”逻辑相关行业，包括建筑、银行、非银；同时相对看好“红利+成长”

策略的前景，相关行业包括医药、传媒、电子等。

❑风险提示

模型设计的主观性、历史数据有偏、回测时间较短、超额收益均值回归、高换率

无法实现或无意义、研究方法特殊性和局限性。

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