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目录
1利润增速持续改善，周转速率有所放缓4
2营收增速持平，企业库存被动抬升6
3分行业：高技术制造业贡献大，消费品制造业保持高增长6
4总结：利润增速持续上行，营运能力边际回落7
5风险提示8
请务必阅读正文之后的免责条款部分2
图表目录
图表1：1-7月利润总额增速小幅升高0.1pct4
图表2：营收利润率小幅回落4
图表3：拆解7月工业企业利润，价格因素环比持平，产量和经营效率有所回落5
图表4：营收增速连续3个月持平，企业库存被动抬升6
图表5：装备制造业利润稳定增长，消费品制造业保持两位数增长，高技术制造业贡献最大8
请务必阅读正文之后的免责条款部分3
7月28日，国家统计局发布了7月全国规模以上工业企业利润数据。1-7月
份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长3.6%（按可比口径计算），营业收
入同比增长2.9%，营业成本同比增长3.0%，营业收入利润率为5.40%。
1利润增速持续改善，周转速率有所放缓
全国规模以上工业企业利润增速连续两个月升高，企业经营基本面延续改善
趋势。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长
3.6%，较上月升高0.1pct；单月看，7月利润总额同比增长4.1%，较上月升高
0.5pct，增速连续两个月升高。分行业看，41个工业大类中有21个行业累计利
润增速较上月加快或降幅收窄，改善面超5成。整体看，工业生产保持稳定，新
动能逐步发展壮大，工业企业利润延续复苏态势。
营收稳定增长，增速与上月持平。1-7月规上工业企业营业收入75.93万亿
元，同比增长2.9%，与上月持平，市场需求稳步恢复，产销衔接水平有所改善，
企业营收稳步增长，为利润增长创造有利条件。
图表1：1-7月利润总额增速小幅升高0.1pct图表2：营收利润率小幅回落
资料来源：iFinD，中邮证券研究所资料来源：iFinD，中邮证券研究所
拆解工业企业利润，价格因素环比持平，量和效率有所回落。7月工业增加
值当月同比增长5.1%，较6月份下降0.2pct；PPI当月同比-0.8%，与6月持
平；规上工业企业营业收入利润率5.40%，较6月份下降0.1pct。7月传统生产
淡季，叠加高温、降雨等天气影响，工业增加值增速有所放缓，产量增速回落。
请务必阅读正文之后的免责条款部分4
价格方面同比仍是拖累，环比影响持平。营收利润率小幅下降，企业经营效率边
际回落。
图表3：拆解7月工业企业利润，价格因素环比持平，产量和经营效率有所回落
资料来源：iFinD，中邮证券研究所
营业成本率环比小幅增长。1-7月规模以上工业企业每百元营业收入成本
85.33元，较上月升高0.06元，同比增
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