12 第十二章 金融与经济发展.ppt

新西兰是发展中国家从严格管制的金融体系向主要依靠市场机制的金融体系过渡的范例。直到1984年，新西兰政府对金融的干预还十分普遍。韩国在20世纪60年代和70年代，一直奉行较严格的金融管制政策。在很长一段时期内，利率经常被控制在一个较低的水平上。在信贷分配总额中，有1/3以上由政府指令支配。从80年代初期开始，韩国政府采取了金融改革政策。第十二章金融与经济发展教学目的与要求：通过本章学习，要求理解和掌握金融发展理论、金融抑制论和金融深化论相关内容；发展中国家金融深化改革的目标模式；市场经济条件下中国的金融深化改革的主要内容。教学重点和难点：金融自由化问题；中国的金融深化改革。第一节金融发展与经济增长第二节金融压抑与经济增长第三节金融自由化与经济增长第一节金融发展与经济增长20世纪60年代，以戈德·史密斯为代表的一批经济学家肯定了金融发展对于一国经济增长不可或缺的作用。70年代，罗纳德·麦金农的《经济发展中的货币与资本》和爱德华·肖的《经济发展中的金融深化》，有力地证明了金融部门与经济发展之间存在着密切的关联。一、金融发展的含义金融发展（financialdevelopment），作为一个专用术语，按照雷蒙德·戈德史密斯的解释，是指金融结构的变化，金融结构包括金融工具的结构和金融机构的结构两个方面。二、衡量金融发展的基本指标根据金融发展的定义衡量金融发展程度，实际上是衡量金融结构的状态。另外，因为金融发展与经济增长之间存在正向关系，所以衡量金融发展的指标基本上可以分为两类：一是金融内部结构指标，二是金融发展状态与经济增长的相互关系指标。（一）金融内部结构指标1.主要金融资产占全部金融资产的比重2.金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工具之比率3.在非金融机构发行的主要金融工具中金融机构持有的份额4.主要金融机构相对规模5.同类金融机构资产之和与全部金融机构总资产的比率6.主要非金融部门的内源融资和外部融资的相对规模7.在外部融资方面，不同金融工具在已发行的各类债券和股票中所占的比重（二）金融发展与经济增长的相互关系指标1．金融相关率金融相关率，是指某一时期一国全部金融资产的价值与该国经济活动总量的比值。2．货币化率货币化率是指一国通过货币进行商品与服务交换的价值占国民生产总值的比重，主要用来衡量一国的货币化程度。三、金融发展与经济增长的实证检验雷蒙德·戈德史密斯得出以下主要规律：（1）从纵向看，在一国的经济发展过程中，金融资产的增长比国民财富的增长更为迅速。（2）从横向看，经济欠发达国家的金融相关率比欧洲与北美国家的金融相关率低得多。（3）金融相关率还受到一国经济结构的基本特征的影响。（4）在大多数国家中，金融机构在金融资产的发行与持有上所占的份额随经济的发展而显著提高。（5）从直接融资的内部结构来看，随着金融机构的发展，债权比股权增长更快，而且长期债权投资的增长快于短期债权投资。（6）随着金融的发展，银行资产占金融机构全部资产的比重趋于下降，非银行金融机构的资产占有的比重相应提高。（7）金融发达国家的融资成本(主要包括利息和其他费用)明显低于不发达国家的水平。第二节金融压抑与经济增长一、金融压抑的含义所谓金融压抑，是指市场机制作用没有得到充分发挥的发展中国家所存在的金融管制过多、利率限制、信贷配额以及金融资产单调等现象。也就是金融市场发展不够、金融商品较少、居民储蓄率高。表现为利率管制、实行选择性的信贷政策、对金融机构进行严格管理以及人为高估本国汇率，提升本国币值等。二、发展中国家普遍存在金融压抑现象（一）发展中国家普遍存在金融压抑现象的表现与发达国家相比，发展中国家的金融体制显得很落后，从金融结构的角度来考察，主要表现在五个方面：（1）发展中国家的金融工具形式单一，规模有限；而发达国家的金融工具则种类丰富，规模庞大。（2）发展中国家的金融体系存在着明显的二元结构。（3）发展中国家的金融机构单一，商业银行在金融活动中居于绝对的主导地位，非银行金融机构则极不发达，金融机构的专业化程度极低，金融效率低下；而发达国家的金融机构体系却错综复杂、功能全面。（4）发展中国家的直接融资市场极其落后，并且主要是作为政府融资的工具而存在，企业的资金来源主要靠自我积累和银行贷款。（5）由于发展中国家对金融资产的价格实行严格的管制，致使金融资产价格严重扭曲，因此无法反映资源的相对稀缺性。（二）导致金融压抑的政策原因金融压抑现象虽然与发展中国家落后的客观经济现实有关，但发展中国家政府所实行的金融压抑政策是更重要的原因。这种压