10 第十章 货币政策.ppt

3．公开市场操作的政策目的一是维持既定的货币政策，又可称为保卫性目标。二是实现货币政策的转变，又可称为主动性目标。

4．公开市场业务的优点（1）公开市场业务的主动权完全在中央银行（2）公开市场业务可以灵活精巧地进行（3）公开市场业务具有较强的伸缩性（4）公开市场业务具有极强的可逆转性（5）公开市场业务可迅速地操作5．公开市场业务的局限性（1）公开市场操作较为细微，技术性较强，政策意图的告示作用较弱。（2）需要以较为发达的有价证券市场为前提。如果市场发育程度不够，交易工具太少等都将制约公开市场业务的效果。6．公开市场业务操作（1）公开市场业务的操作计划公开市场业务具体实施，是通过公开市场操作室来完成的。为实现公开市场业务的操作目标，公开市场操作室必须首先确定公开市场操作量并制定操作计划。（2）公开市场操作方式（3）公开市场操作对象中央银行的公开市场操作是与政府债券一级交易商进行的。在政府债券市场上，有众多的证券交易商，但中央银行只在其中选择部分一级交易商作为交易对象。（4）公开市场操作的交易方式。公开市场操作的交易方式通常有有价证券的买卖、回购和发行等方式。（5）公开市场操作过程公开市场操作过程是按一定程序进行的美联储公开市场操作室每天的操作过程：三、结构性货币政策工具四、配合流动性管理的货币政策工具1.常备借贷便利中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。2.中期借贷便利中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。中期借贷便利采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。新纳入中期借贷便利担保品范围的有：不低于AA级的小微企业、绿色和“三农”金融债券，AA+、AA级公司信用类债券（优先接受涉及小微企业、绿色经济的债券），优质的小微企业贷款和绿色贷款。五、选择性货币政策性工具选择性货币政策工具，是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。主要有：消费者信用控制、证券市场信用控制和不动产信用控制等。（一）消费者信用控制消费者信用控制，是指中央银行对消费者不动产以外的耐用消费品分期购买或贷款的管理措施。目的在于影响消费者对耐用消费品有支付能力的需求。

（二）证券市场信用控制证券市场信用控制，是指中央银行对有价证券的交易，规定应支付的保证金限额，目的在于限制用借款购买有价证券的比重。它是对证券市场的贷款量实施控制的一项特殊措施，在美国货币政策史上最早出现，目前继续使用。

（三）不动产信用控制不动产信用控制，是指中央银行对商业银行等金融机构向客户提供不动产抵押贷款的管理措施。主要是规定贷款的最高限额、贷款的最长期限和第一次付现的最低金额等。（四）优惠利率优惠利率是指中央银行对国家拟重点发展的某些部门、行业和产品规定较低的利率，以鼓励其发展，有利于国民经济产业结构和产品结构的调整和升级换代。优惠利率主要配合国民经济产业政策使用。第十章货币政策教学目的与要求：通过本章学习，使学生了解货币政策的目标体系、货币政策工具、货币政策的传导机制以及货币政策的效应。教学重点和难点：中央银行为实现一定的经济目标，如何运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济。第一节货币政策目标第二节货币政策工具第三节货币政策传导机制第四节货币政策效应第一节货币政策目标一、货币政策概述（一）货币政策的涵义货币政策是指中央银行为实现一定的经济目标，运用各种工具调节和控制货币供给量，进而影响宏观经济的方针和措施的总和。（二）货币政策的内容货币政策包括：政策目标、实现目标的政策工具、监测和控制目标实现的各种操作指标和中介指标、政策传递机制和政策效果等基本内容。（三）货币政策的功能1.促进社会总需求与总供给的均衡，保持币值稳定。2.促进经济的稳定增长。3.促进充分就业，实现社会稳定。4.促进国际收支平衡，保持汇率相对稳定。5.保持金融稳定，防范金融危机。二、货币政策的最终目标货币政策的最终目标包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡。

（一）币值稳定抑制通货膨胀，避免通货紧缩，保持价格稳定和币值稳定是货币政策的首要目标。但是，抑制通货膨胀的目标并非通货膨胀率越低越好。