科技产业轮动规律与AI硬件周期跟踪框架.pdfVIP

目录

1A股AIGC行情相对波折且结构分化明显5

2从美国科网行情看科技产业周期演进规律7

2.1美国科网行情发生的宏观背景7

2.2美国科技互联网行情中的产业周期轮动规律9

2.3从美国科技互联网行情案例看当下AIGC行情两个关键问题12

3AI算力周期仍在景气上行阶段16

3.1北美云厂商资本开支来看算力需求仍然强劲16

3.2AI算力产业链各环节均保持较高景气度17

4AI端侧产品落地有望带动消费电子新一轮换机热潮22

4.1AIPC对于PC周期上行的拉动已初露端倪22

4.2消费电子产业链环节景气度跟踪23

5动量视角下的AIGC行情择时27

风险提示29

2024年8月23日策略深度报告2

图表目录

图表1.2023年以来A股“AIGC”产业链市场表现弱于海外龙头5

图表2.AI产业链细分各赛道中仅光模块涨幅明显6

图表3.23年以来AI产业链仅少部分个股涨幅超20%6

图表4.20世纪80年代-90年代美国第三产业崛起7

图表5.20世纪90年代信息产业增加值的GDP占比提升7

图表6.1995年1月6日至2000年3月10日纳斯达克指数累计涨幅高达573%7

图表7.20世纪90年代联邦基金利率较80年代明显下降8

图表8.20世纪90年代美国CPI同比整体呈现下行趋势8

图表9.20世纪90年代美国密集出台支持信息技术发展的相关政策8

图表10.2023年以来LPR与OMO利率均多次下行9

图表11.中国CPI同比、PPI同比均处于较低水平9

图表12.美国科技互联网革命硬件端产品时间轴10

图表13.20世纪90年代美国个人电脑渗透率加速提升10

图表14.20世纪90年代美国互联网用户数指数级增长10

图表15.美国科技互联网革命中的美股市场轮动规律11

图表16.2024年全球AIPC渗透率预计约为18%12

图表17.2024年AI手机渗透率预计约为16%12

图表18.intel20世纪80年代-90年代行情复盘13

图表19.Blackwell架构下英伟达AI芯片较此前架构算力能力有大幅提升14

图表20.2024年Q2AMD业绩回暖明显14

图表21.iPhone4的发