机构行为系列(五)：从债券视角看2024Q1部分银行与理财子持债结构-240825-东吴证券-22页.pdfVIP

固收深度报

从债券视角看2024Q1部分银行与理财子持2024年08月25日

债结构—机构行为系列（五）

证券分析师李勇

[Table_Tag]

[Table_Summary]执业证书：S0600519040001

观点

010

◼国债：国有银行持有国债规模最高，2023Q4持债规模为409.96亿元，liyong@

24年Q1持债规模为430.86亿元，环比增长5.1%。从国债被持的到期证券分析师徐沐阳

收益率分布来看，各银行理财机构倾向持有到期收益率在0-3%的国债，

到期收益率为3%以上的国债仅有股份制银行持有，持有规模为0.05亿执业证书：S0600523060003

元。从国债被持的剩余期限结构来看，1年以下国债的被持有规模最高，xumy@

为607.28亿元。其次是剩余期限为7-10年、1-3年，分别为50.89亿证券分析师徐津晶

元、30.45亿元；剩余期限10年以上的国债被持规模仅为8.45亿元。从执业证书：S0600523110001

加权平均到期收益率来看，24年Q1各银行理财机构持有国债的加权平xujj@

均到期收益率由高到低依次为城商行、农商行、国有银行、股份制银行，

为2.22%、1.85%、1.71%、1.68%。从加权平均剩余期限来看，城商行

相关研究

倾向于持有长期国债，加权平均剩余期限接近10年。

《从机构视角看2024Q1部分银行与

◼地方政府债：股份制银行持有地方政府债的规模最高，23年Q4持债规理财子持债结构—机构行为系列

模达1亿元，24年Q1持债规模为4.57亿元，环比增长了359%。从到

期收益率来看，各银行理财机构持有地方政府债的到期收益率均在2%-（五）》

3%和3%以上，只有农商行持有到期收益率为1%-2%的地方政府债。从2024-08-23

剩余期限来看，各银行理财机构偏好持有中长期地方政府债，即3年以《绿色债券周度数据跟踪

上债券。

）》

◼同业存单：股份制银行和国有银行持有同业存单规模相对较高，2023Q42024-08-25

持有规模分别为861.09亿元、609.42亿元，24年Q1持有规模分别为

1829.35亿元、1397.88亿元，环比增长112%和129%。从到期收益率来《二级资本债周度数据跟踪

看，各银行理财机构持有同业存单到期收益率在2%-3%的规模最高。从20240823）》

剩余期限结构来看，银行理财机构偏好持有短期同业存单，1个月-3个2024-08