华友钴业(603799)2024年半年报点评：华飞镍产品放量，助推业绩环比显著增长-240824-民生证券-22页.pdfVIP

华友钴业（603799.SH）2024年半年报点评

华飞镍产品放量，助推业绩环比显著增长2024年08月24日

➢事件：公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营收300.5亿元，同推荐维持评级

比下降9.88%；归母净利16.71亿元，同比下降19.87%；扣非归母净利17.52

亿元，同比下降4.74%。2024Q2，公司实现营收150.88亿元，同比增长当前价格：21.51元

5.99%、环比增长0.84%；归母净利润11.48亿元，同比上升8.23%、环比上

升119.81%；扣非归母净利11.84亿元，同比上升40.38%、环比上升

108.53%，业绩超我们预期。

➢量：上游镍资源开发项目逐步达产达标，一体化成效逐步显现。1）镍：华[Table_Author]

飞项目达产，24H1镍产品（电镍+硫酸镍）约7.6万吨，同比增长超40%，考

虑运输影响，华飞产量释放未完全体现，预计24H2镍产品产量环比持续增长；

2）钴：24H1钴产品出货量约2.3万吨（含内部自供），同比增长约13%，保

持行业领先地位；3）锂：津巴布韦Arcadia锂矿项目运营有序，成本端进一步

优化，广西配套年产5万吨电池级锂盐项目碳酸锂产线达产达标；4）前驱体：

24H1锂电正极前驱体出货量6.7万吨（含三元前驱体和四氧化三钴，包括内部

自供），同比增长约11%，主要得益于市占率提升，钠电前驱体出货量实现百分析师邱祖学

吨级跨越；5）正极材料：正极材料出货量5.3万吨（含内部自供及参股公司权执业证书：S0100521120001

益量），同比略有下滑，但二季度环比增长超20%。邮箱：qiuzuxue@

➢价：铜、镍金属价格环比提升助力业绩环比显著增长。2024Q2，公司产分析师李挺

品主要对应价格LME铜/MB钴/LME镍/碳酸锂/镍钴锰酸锂前驱体/三元正极材执业证书：S0100523090006

料等分别为9882.66美元/吨、12.93美元/磅、18681.29美元/吨、10.59万元邮箱：liting@

/吨、8.09万元/吨、13.40万元/吨，环比分别变化+15.72%/-

4.19%/+11.05%/+4.23%/-2.09%/-0.63%。相关研究

➢项目进展：1）上游资源端，华飞12万吨镍金属量湿法冶炼项目于20241.华友钴业（603799.SH）2023年年报及2

年一季度末基本实现达产，下半年放量持续；华越6万吨镍金属量湿法冶炼项024年一季报点评：价格下行拖累业绩，一

目稳产超产，SCM矿浆管道全线贯通，进一步降低了MHP生产成本；华科4.5体化优势待显-2024/04/26

万吨镍金属量高冰镍项目实现达产；与淡水河谷、福特汽车共同规划建设2.华友钴业（603799.SH）2023年三季报点

Pomalaa高压酸浸湿法项目前期工作有序展开；与淡水河谷合作的Sorowako评：扣非利润超预期，行业低点已过-2023/

湿法项目有序推进。2）下游锂电材料端：在印尼，华翔年产5万吨硫酸镍项目10/26

有序推进，华能年产5万吨三元前驱体项目开工建设，进一步增强了印尼镍产3.华友钴业（603799.SH）2023年半年报点

业协同优势；在韩国，公司与LG合作的龟尾