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和合期货:黄金四季度报告

美联储欧央行大幅加息，黄金弱势运行

段晓强

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摘要：美美联储9月FOMC会议决定加息75BP至3.00%—3.25%并下调经

济预测，议息会议声明重申了美联储“在通胀率回落至2%之前不停止紧缩行动”

的态度。美联储主席鲍威尔在会后重申了其鹰派立场，同时，美联储官员对今年

年底联邦基金利率的预测中值已由6月份预测的3.4％大幅升高至4.4％。为应

对持续高通胀，欧洲央行今年7月和9月两次提高关键利率，共加息125个基点，

拉加德表示，欧洲央行预计将在今后几次会议上进一步加息，以抑制需求并防范

通胀持续上升。

地缘方面，上周俄乌冲突升级，金价的避险属性成为价格下方的支撑，不过

对于价格的影响力不及宏观情绪，短期美元指数继续强势主导黄金走势，短期延

续偏弱运行。

大周期技术形态看黄金还处于高位运行中，COMEX金4月中旬开始回落，跌

破60日线，7月下破1800、1900两个整数关口，8月反弹到1800附近，同时受

到60日线压力，COMEX进再次走势下跌。沪金走势强于COMEX金，主要是受到

人民币汇率大幅贬值走势影响，目前处于震荡走势。

1

目录

一、欧美高通胀持续，美联储带动全球央行加息3

1、美国8月通胀有回落但高于市场预期，核心通胀意外上升3

2、欧元区通胀继续创新高5

3、欧美大幅加息，带动全球央行加息8

4、普金发布部分动员令，俄乌冲突再将升级11

5、全球疫情新冠病例超6亿12

二、黄金供需和地缘政治事件13

三、美元指数继续创新高15

四、后市行情研判17

2

一、欧美高通胀持续，美联储带动全球央行加息

1、美国8月通胀有回落但高于市场预期，核心通胀意外上升

9月13日，美国劳工统计局公布数据显示，美国8月CPI同比上涨8.3%，

高于市场预期的8.1%，前值8.5%。8月CPI环比上涨0.1%，高于市场预期的-0.1%，

增速较前值的0%小幅回升。

美国通胀率（%）

数据来源：全球经济指标数据网

虽然汽油价格继续下跌，但由于住房和食品价格持续上行，美国通胀依然火

热，8月CPI和核心CPI双双高于预期。在剔除波动较大的食品和能源价格后，

8月核心CPI同比上涨6.3%，高于市场预期的6.1%，高于前值的5.9%，；8月

核心CPI环比上涨0.6%，高于市场预期以及前值的0.3%。

美国核心通胀率（%）

数据来源：全球经济指标数据网

3

8月整体通胀回落主要得益于汽油价格继续下降，与此同时，住房、食品以

及医疗价格继续上行。

具体来看，整体能源价格指数在8月份环比下降5%，创2020年4月以来的

最大跌幅。其中，汽油价格指数环比下跌了10.6%，燃油价格则下跌5.9%，在燃

油价格下跌的推动下，机票价格环比下跌4.6%。

美国能源通胀回落（%）

数据来源：全球经济指标数据网

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