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2024年08月24日策略类●证券研究报告

部分周期和成长行业中报可能占优主题报告

投资要点

分析师邓利军

中报预告视角：已披露的可比口径下部分消费和科技行业中报盈利增速占优。（1）SAC执业证书编号：S0910523080001

披露率较低下中报业绩增速呈现继续回落：截至2024/8/23，全部A股中报披露率denglijun@

为33.5%，可比口径下已披露的A股中报盈利增速为-16.4%，较全部A股一季报

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盈利增速下降。（2）部分消费、科技、周期行业中报盈利增速占优。一是食品饮

局部新热点或难掩周期变盘可能正在开启，

料、轻工制造、农林牧渔、电子、通信等行业已披露中报业绩增速排名靠前；二是

建议暂时加强博弈防守-华金证券新股周报

交运、钢铁、石油石化、基础化工等周期行业已披露中报业绩均是正增长；三是传

2024.8.18

媒、地产、建材、电新等部分科技和地产链相关行业已披露中报业绩增速排名靠后。

缩量后A股会怎么走？2024.8.17

工业企业利润增速视角：上半年部分上游原材料和中游制造行业利润增速较高。（1）新股局部热点或依然有所表现，但节奏把握

上半年工业企业利润增速较一季度增速小幅回落，预示着A股中报盈利增速较一季难度明显增加-华金证券新股周报

报可能也有小幅回落：1-6月工业企业利润累计同比增速为3.5%，二季度增速为2024.8.11

2.9%，均较一季度的4.3%出现回落。（2）上半年部分上游原材料和中游制造行海外波动不改A股短期反弹走势2024.8.9

业利润增速较高。一是上游的有色、公用事业，中游的轻工制造、交运、TMT（除

新股交投热度略有升温，但局部活跃方向或

传媒）上半年利润同比增速在20%以上，高于下游消费中利润增速较高（10%左右）

强调底部配置-华金证券新股周报2024.8.4

的食品饮料、汽车；二是建筑材料、煤炭、电力设备等上半年利润同比负增长。

中报基数视角：钢铁、基础化工、电子中报增速基数较低。（1）电新、计算机、

综合金融、消费者服务等中报业绩增速面临高基数压力：一是消费者服务、综合金

融、计算机、电新、电力、汽车、交运、农林牧渔等行业2023年上半年盈利同比

增速均在20%以上；二是农林牧渔、交运、电力、汽车在高基数下已披露的可比口

径下2024年中报业绩增速仍较高。（2）轻工制造、电子、综合、钢铁等中报业

绩增速可能受益于低基数：一是综合、钢铁、基础化工、电子、建材、有色金属、

煤炭、轻工制造等行业2023年上半年盈利同比下降20%以上；二是轻工制造、电

子、综合、钢铁已披露的可比口径下2024年中报业绩同比增速较高。

基本面视角：电力、有色、化工、电子、轻工、家电等行业景气度上半年有所改善。

（1）上游：电力、有色、化工等行业上半年供需格局有所改善。一是电力方面：

1-6月用电量同比增长8.1%、煤价回落、部分地区上调水电价格、上半年水电发电

量上升等推升行业景气。二是有色金属方面：美