家用电器与器具行业深度报告：MiniLED引领电视技术革命，产业链降本与终端需求共振有望持续提高渗透率.docxVIP

目 录

2023MiniLED电视逆市生长，技术特性推动加速渗透 6

2023年全球彩电市场出货量承压，MiniLED电视异军突起 6

全球黑电竞争格局呈“马太效应”，国货出海业绩显著 7

国内黑电厂商面临存量市场模式，竞争环境下催生产品升级 7

MiniLED电视竞争格局 8

MiniLED电视新进展 10

2.12024美国CES 10

追求极致：海信发布40000+分区背光MiniLED电视 10

剑指中低端：TCL雷鸟鹤7发布 11

MiniLED是顺应屏显需求发展趋势的新事物 11

3.3寿命-成本、终端性价比、产业链兼容和高端产品概念兼容奠定了MiniLED不断提高渗透率的基础 15

MiniLED降本空间充足，符合终端需求趋向，有望持续渗透 17

投资建议 21

风险提示 24

图目录

图1 2015-2023年全球、中国彩电出货量变化 6

图2 2020-2023世界MiniLED电视出货量情况(万台) 6

图3 2019-2023EMiniLED、OLED电视出货量与渗透率 6

图4 23年全球主要品牌电视的市场份额（%） 7

图5 20-24年全球电视CR4品牌出货量及份额（含24年预测） 7

图6 2011-2023年国内电视市场量额规模及变化情况 8

图7 2023Q3全球MiniLED销量市占率（%） 9

图8 2023年国内市场MiniLED销量市占率（%） 9

图9 2023年国内市场98吋电视销量市占率（%） 9

图10 美国CES海信110吋ULEDXMiniLED电视 10

图11 TCL雷鸟鹤7（65吋） 11

图12 TFT-LCD显示原理 12

图13 MiniLED背光-LCD显示原理 12

图14 电视显示技术发展阶段 12

图15 MiniLED背光分区与对比度关系 14

图16 不同OD值屏幕溢光表现 15

图17 2024E、2027EMiniLED消费电子产品出货占比（pct） 15

图18 2022-2026年MiniLED产品出货量预估（万台） 15

图19 OLED“烧屏”现象 16

图20 22Q3、23Q3MiniLED各尺寸均价（元） 16

图21 2023H1MiniLED、OLED对于普通LCD电视价格倍数（倍） 16

图22 LCD和OLED结构对比 17

图23 QD-MiniLED组成结构 17

图24 MiniLED背光成本分析 18

图25 65吋MiniLED灯板成本结构 18

图26 异形PCB基板降本 19

图27 2021-2024E中国MiniLED销量 19

图28 2021-2024E中国MiniLED渗透率 19

图29 22Q2、23Q3MiniLED与全部彩电销售尺寸分布 20

图30 23H1OLED、MiniLED、LCD电视不同尺寸均价（元） 20

图31 海信MiniLED产品取得多项市场认可 21

图32 海信视像收入及YOY 22

图33 海信视像净利润及净利率 22

图34 海信视像毛利率（%） 22

图35 2019-2023海信视像三项费用率 22

图36 TCL电子收入及YOY 23

图37 TCL电子净利润及净利率 23

图38 TCL电子毛利率（%） 23

图39 2019-2023TCL电子三项费用率 23

表目录

表1 显示技术对比 13

表2 MiniLED背光电视国内市场终期行业空间测算 20

2023MiniLED电视逆市生长，技术特性推动加速渗透

2023年全球彩电市场出货量承压，MiniLED电视异军突起

根据Trendforce调查显示，2023年全球彩电出货量下滑至1.97亿台，同比减少2.5%。全球彩电出货量自2021年起已连续下滑两年，系供给端2023年上游电视面板价格居高不下叠加需求端楼市、利率环境不佳导致。国内彩电市场也在近年持续承压，奥维云网推总数据显示，2023年中国彩电市场零售量3142万台，同比下降13.6%，连续四年负增长。

图12015-2023年全球、中国彩电出货量变化

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