高盛-顶级宏观深度-美联储落后步伐？ IS THE FED BEHIND THE CURVE 09042024.docx

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2024-09-08 发布于山西
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ISTHEFEDBEHINDTHECURVE?

JustasUSin?ationconcernsmovedintotherearview,thelabormarketstartedsendingworryingsignals,withtheJulyjobsreporttriggeringtheSahmrule,raisingthequestionofwhethertheFedisbehindthecurveincuttingratesandtheriskofrecession.FormerregionalFedPresidentsBillDudleyandRobKaplan,SahmrulecreatorClaudiaSahm,andGSGIR’sDavidMericlehavevaryinglevelsofconcernaboutthelabormarket,withDudleymostworriedabouttheriskofanegativefeedbackloopbetweenjoblossesandreducedspendingthatwouldleadtorecession,Sahmsomewhatconcerned,andKaplanandMericlelessworried.TheyalsogenerallydisagreeonwhethertheFedhaswaitedtoolongtocut,withMericle

andKaplanarguingthattheFedisnotmeaningfullybehindthecurve,SahmmoreconcernedthattheFedhasyettoact,andDudleyworriedthattheFedmayalreadybetoolatetoavertrecession.GSstrategistsarguethatmarketsarevulnerabletosharpcorrectionsshouldrecessionoccur,butthatriskyassetswouldhaveroomtorunifitdoesn’t.

“WHAT’SINSIDEINTERVIEWSWITH:BillDudley,FormerPresidentoftheFederalReserveBankofNewYorkRobKaplan,FormerPresidentoftheFederalReserveBankofDallas,ViceChairmanatGoldmanSachsClaudiaSahm,ChiefEconomistatNewCenturyAdvisors,Former

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WHAT’SINSIDE

INTERVIEWSWITH:

BillDudley,FormerPresidentoftheFederalReserveBankofNewYork

RobKaplan,FormerPresidentoftheFederalReserveBankofDallas,ViceChairmanatGoldmanSachs

ClaudiaSahm,ChiefEconomistatNewCenturyAdvisors,FormerSectionChiefattheFederalReserveBoardofGovernors

DavidMericle,ChiefUSEconomistatGoldmanSachs

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