基于财务报表的格力电器经营环境和财务走势分析.docx

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基于财务报表的格力电器经营环境和财务走势分析

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王意林

[摘要]家电行业与人们的日常生活密不可分，随着人民生活水平的提高，家电行业的竞争日益激烈。格力电器作为一家国际化家用电器企业，应当对其财务数据进行充分分析以便在激烈的竞争中立于不败之地。本文以格力电器2015-2017年的年报为基础，对格力电器所处的经营环境以及自身财务走势进行了分析，以期对企业更好地做出决策提供帮助。

[关键词]格力电器;经营环境;财务走势

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1格力电器概述

珠海格力电器成立于1991年，作为一家国际化家用电器企业，公司拥有格力、TOSOT以及晶弘三大品牌。下辖凌达压缩机、格力电工、再生资源等子公司。格力电器是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股上市公司，处于空调行业内领先地位。

2股利分配政策分析

根据格力电器2015年至2017三年的财务报告可知，2017年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，余额转入下年分配。而这与格力电器在过去两年高支付率的股利分配政策有很大不同。

从2015年和2016年的现金分红情况和盈利情况来看，格力电器的股利分配政策与企业的经营业绩大体呈正相关关系，都维持在一个较高水平，股利支付率分别为70.00%和70.22%，均保持在60%以上。可见格力电器的管理层对公司的未来发展和经营情况持乐观态度，这也会给股东和潜在投资者带来积极的信息，说明格力电器发展前景较好。而2017年则是格力电器自2006年以来首次选择不发放股利。一般而言，股利政策、筹资决策、投资决策对企业经营管理至关重要，三者之间又存在着紧密的联系，如果企业存在着较多有利的投资机会，其经营现金又不足以满足投资需要时，企业就会减少向股东支付的股利，增加其内部筹资额，反之，则会增加发放股利的数额。

又由格力电器资产负债表可知，其货币资金逐年增长，2017年末占到总资产的46.34%，远高于短期借款、长期借款的比例，说明货币资金并不是主要来源于外源融資，相较于规模庞大的货币资金，外源融资反而显得薄弱。结合格力电器2017年的股利分配政策，不难看出企业的融资主要来自于经营性融资，2017年净利润为225.08亿元，利用增加的留存收益作为自己的内部融资，这样的方式符合优序融资理论先内源融资，其次债务融资，最后股权融资的顺序。格力电器的高盈利与长期的高股利政策将吸引更多投资，而2017年不发放股利的政策也向外界传递了格力有更好的投资机会的信号，至于以何种方式融资也只是格力电器的一个选择问题。

企业经营环境的发展在很大程度上得益于其所处行业的发展。根据联合国发布的报告，2017年世界经济增速3%，较2016年显著上升，是2011年以来增长最快的一年。在供给侧改革及消费升级带动下，中国经济形势趋于好转，2017年中国经济增速达6.9%，好于预期。2015年以来，消费升级和产品升级换代带动了空调需求，同时，连续一年多房地产市场的火热及其带来的延续效应刺激了国内空调市场高速增长。同时，格力电器2018年经营计划和远期产业规划指出，公司预计未来在产能扩充及多元化拓展方面的资本性支出较大，为谋求公司长远发展及股东长期利益，公司需做好相应的资金储备。公司留存资金将用于生产基地建设、智慧工厂升级，以及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发和市场推广。行业的整体上升态势为格力的发展提供了良好的经营环境，格力致力于科技创新，将企业留存收益优先用于产品升级，不断突破国际领先技术，优化主营产品销售结构，进一步拓展市场份额，加强电商管理，实现多元拓展等经营战略，也使其在同类企业中能够处于领先地位。

3企业财务走势分析

3.1货币资金

通过对格力电器2017年资产构成重大变动情况进行分析可知，格力电器的货币资金在近三年内一直处于稳定增长的趋势，虽然2017年期末占总资产的比例有所下降，但并不影响其整体发展态势。货币资金主要来源是企业的生产经营活动，2017年格力电器货币资金的大幅度增加就主要得益于格力的生产经营活动，以及2016年一部分应收票据到期的回收，结合整个行业的发展以及格力的经营环境和近些年来的盈利情况，可以预测其货币资金依旧会保持稳定的增长速度。

3.2应收账款与应收票据

格力电器近些年来应收账款和应收票据增幅显著，这会对企业应收账款的周转率产生影响，进而影响到企业的营运能力，同时存在坏账增加的风险。但是应收票据与应收账款在总资产中的比例变化还在可控范围内，所以并不能说明格力在应收账款方面存在较大问题。应收款项在适度范围内的增加也能传递企业经营信号，所以应引起注意但不必过分担心。

3.3存货

格力电器的存货在2016年有小幅减少，占总资产比例为4.95%。但在2017年出现了较大幅度的增加，占