半导体2Q24总结：行业盈利水平改善明显，关注AI对半导体需求拉动.pdfVIP

行业报告|行业研究周报

半导体证券研究报告

2024年09月06日

投资评级

半导体2Q24总结：行业盈利水平改善明显，关注AI对半导体需求拉行业评级强于大市(维持评级)

动上次评级强于大市

二季度半导体行情跑赢主要指数，机构持仓密度小幅下降2024年二季度，申万半导体

行业指数上涨0.35%，同期创业板指数下跌7.41%，上证综指下跌2.43%，深证综指作者

下跌5.87%，中小板指下跌2.15%，万得全A指数下跌5.32%，半导体在23年一季潘暕分析师

度跑赢主要指数。细分板块里，封测在二季度有较强的表现。截至24年6月30日，半SAC执业证书编号：S1110517070005

导体板块基金持股市值/半导体行业总市值为13.6%，相对于23年12月31日小幅下降。panjian@

半导体板块营收同比增15%，盈利水平环比改善明显。半导体行业二季度板块营收2Q24骆奕扬分析师

SAC执业证书编号：S1110521050001

同比增长15%，细分板块看，半导体设备的营收增速最快，达到36%，体现了中国大

luoyiyang@

陆产能扩张仍积极，以及设备的国产替代趋势，其次为IC设计，细分板块营收同比增速程如莹分析师

达到22%，我们认为体现了终端较为积极的备库存行为。归母净利率和ROE方面，各SAC执业证书编号：S1110521110002

细分本版块二季度环比均有所增长，半导体板块盈利水平在二季度改善明显，细分来看，chengruying@

归母净利率二季度，封测板块为4.0%，IC设计板块为9.7%，半导体材料板块为8.4%，李泓依分析师

半导体设备板块为19.6%，半导体制造板块为5.6%，分立器件板块为10.6%。SAC执业证书编号：S1110524040006

IC设计：提价、降本、增效进行时，AI创新是亮点。二季度半导体行业库存回到健康水lihongyi@

位，IC设计板块受到下游为新品备货的影响，二季度营收480.3亿元，环比增长20.4%，

营收增长显著。我们预计竞争格局较好的领域产品有望率先涨价，进而带动毛利率的提行业走势图

升。费用率方面，二季度IC设计板块环比有所下降，细分来看，研发费用率为17%，半导体沪深300

环比下降约3pct，管理费用率二季度为5%环比基本持平，销售费用率为3%，环比略3%

降。需求端，我们看好AI带来的创新应用对IC设计板块的需求拉动，关注AI手机/AIPC/-2%

智能眼镜/智能戒指等新品的市场反馈。-7%

半导体制造封测：库存周期和需求周期共振，稼动率触底回升。二季度半导体制造封测-12%

-17%

板块受到下游备库影响，产能利用率环比改善，以中芯国际和华虹半导