美联储在与市场预期的博弈局点中占优.docx

目录

全球资产价格与流动性跟踪 3

宏观表现：宏观经济指数分化，美国、日本PMI复苏，经济指数普

遍低于预期 3

大类资产表现：上周大类资产普涨，权益贵金属美元 4

权益表现：全球主要股票市场普涨，日股港股印股美股A股5

全球债市：全球债券收益率短端上行，长端转为下行 5

基准利率：8月英国央行调低基准利率 6

央行利率预测：美国、欧洲、英国下一次降息概率收窄，预测日本下一次降息概率提升 6

汇率：上周美元指数转为下行，主要国家货币相对美元升值 7

大宗商品：上周大宗商品涨跌分化，贵金属工业金属能源农产品，近一月及近一季以来大宗商品收跌、仅黄金上涨 7

流动性：美国金融状况指数边际收紧，LIBOR-OIS息差较上周回落

8

信用风险：北美CDS、欧洲ITRAXX、日本ITRAXX小幅回落9

跨境ETF：纳斯达克溢价率较高，资金持续流入恒生科技 9

QDII基金：香港创新药、全球生物科技QDII基金表现较好 10

美国权益市场与流动性跟踪 11

美国宏观：经济仍有韧性，7月美国CPI回落，7月PMI服务业指

数上升，当周初申请失业金人数回落 11

权益表现：上周美股反弹，信息技术、可选消费表现较好 13

美债表现：美债长端利率下行，10Y美债和2Y倒挂利差较上周小幅走阔 14

中国香港权益市场与流动性跟踪 15

内地宏观：国内7月CPI同比回升，核心CPI同比下降，7月PMI

小幅下降 15

权益表现：上周港股普涨，大盘优于中小盘 15

日本权益市场与流动性跟踪 16

日本宏观：日本CPI同比维持稳定，服务业PMI有所回升 16

权益表现：上周日本主要股指普涨，估值改善 16

债市汇率股市：上周美日利差小幅收窄，日元汇率贬值，日经225

反弹至7月末位置 16

全球宏观经济日历 17

风险因素 18

全球资产价格与流动性跟踪

宏观表现：宏观经济指数分化，美国、日本PMI复苏，经济指数普遍低于预期

图1：美国日本制造业PMI走软，英国欧洲自2024年以来底部反弹

图2：7月美日英服务业PMI有小幅回升

数据来源：， 数据来源：，

图3：全球CPI同比呈下降趋势，欧洲、中国小幅反弹 图4：日本核心CPI同比改善，欧洲英企稳，中美回落

数据来源：， 数据来源：，

图5：日本花旗经济意外指数转为上行变为正值，美国有所回升，中国下冲后企稳，欧洲回落

数据来源：，Bloomberg，

大类资产表现：上周大类资产普涨，权益贵金属美元

图6：上周大类资产表现：权益贵金属原油美元指数

数据来源：，Bloomberg，（最新海外市场数据均截至2024年8月16日，下文同）

权益表现：全球主要股票市场普涨，日股港股印股美股A股

图7：上周权益资产普涨，日股港股印股美股A股

数据来源：，Bloomberg，

图8：上周全球股市中港股估值仍处于历史最低位 图9：美股估值分位数偏高，港股和创业板估值分位数

偏低

数据来源：，Bloomberg， 数据来源：，Bloomberg，

全球债市：全球债券收益率短端上行，长端转为下行

图8：短端债券收益率普遍上行 图9：长端债券收益率普遍下行

本周（

本周（1年期国债收益率变化幅上周（1年期国债收益率变化幅国家 度）BP 度）BP

美国 2.00 16.00

中国 0.58 6.60

日本 2.60 3.10

印度 10.70 4.70

英国 5.60 1.00

巴西 33.50 33.00

数据来源：，Bloomberg， 数据来源：，Bloomberg，

基准利率：8月英国央行调低基准利率

较上月涨跌（BP)2024年8

较上月涨跌（BP)

2024年8月2024年7月2024年6月2024年5月2024年4月2024年3月2024年2月2024年1月2023年12月2023年11月

2023年10月2023年9月

近5年利率

走势图

美国 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

欧元区 0 0 -25 0 0 0 0 0 0 0 0 25

日本 0 15 0 0 0 20 0 0 0 0 0 0

英国 -25 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

加拿大 0 -25 -25 0 0 0 0 0 0 0 0 0

中国 0 -10 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

数据来源：，Bloomberg，（注：+/-分别表示加息和降息的幅度）

央行利率预测：美国、欧洲、英国下一次降息概率收窄，预测日本下