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第三方支付对货币供应的影响分析

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黄滔

摘要：随着互联网金融的快速发展，第三方支付应运而生。第三方支付在方便人们生活的同时，也影响着货币供应量，并进一步影响货币政策。本文主要介绍第三方支付相较传统支付方式的特点，分析了第三方支付对货币供应量和货币乘数的影响。最后根据相关分析，对货币政策提出了一些针对性的建议。

关键词：第三方支付;货币供应量;货币乘数;货币政策

一、第三方支付的主要特点

第三方支付是指具有一定实力和信誉良好的一些非银行机构的独立机构，运用互联网技术对接网上银行从而产生的网络支付结算系统。第三方支付近几年发展速度快，成交额迅速上升离不开第三方支付本身的特点：

（一）第三方支付更加方便快捷

2014年以来智能手机的快速发展和4G网络的普及化是第三方支付发展的基础。随着互联网基础设施的完善和普及，成本和费率的下降使得第三方支付能够迅速在日常生活中普及。以交通出行为例，公众告别了出门必须带现金，坐公共交通需要准备零钱的繁琐，出门只需一部手机即可。此外，卖家与买家的交易可以直接通过第三方支付平台进行，第三方支付解决了资金划转在空间上的限制，从而简化了买卖双方的交易过程。

（二）交易成本降低

由于电商市场中很多交易为小额交易，在其他支付方式下，交易金额很可能会小于交易成本的金额;而第三方支付可以为小额交易提供服务，从而使小额交易具有一定的规模。第三方支付不像银行需要实地的网点，只需要通过网络进行交易，时间和地点的改变不会影响第三方支付的服务，因而大大的降低了交易成本。

（三）第三方支付的出现使得交易环境有所改善

在传统的电商市场中，卖家与买家需要在网上面对面洽谈，需要买家将购买物品的货币通过网络转移到卖家的账户，然后卖家进行邮寄;在这种方式下，交易的成功往往依赖于双方的诚信与信用。而第三方支付以第三方平台为依托，买卖双方通过第三方平台达成协议，买家通过第三方支付平台付款，卖家通过第三方平台邮寄，由第三方平台承担交易中的信用风险，进而使买卖双方在交易中处于同等位置。

二、第三方支付对货币供应量的影响

（一）对M0的影响

M0是流通中的实物货币，随着互联网快速的发展，第三方支付的兴起与快速发展，电子货币逐渐取代实物货币。第三方支付的便捷性使人们降低了对实物货币的需求，进而减少M0的货币供应。

（二）对M1和M2的影响

随着互联网金融技术的创新发展，理财产品，特别是非银行的理财产品大量产生，分流了银行存款。根据人民银行对M1和M2的定义，第三方支付的出现也减少了货币供应量M1和M2。

与此同时，第三方支付出现使货币供应量的三个层次划分的标准越来越模糊，因此将会增大货币当局对货币供应量的控制与计算的难度。

三、第三方支付对货币乘数的影响

（一）货币乘数理论

现代货币理论中货币供应量的基本公式为M=B×K，因此K=M/B。

其中，M为货币供应量（有狭义货币供应量M1和广义货币供应量M2之分），B为基础货币（R1+R2+C），而K为货币乘数（分为狭义货币乘数K1和广义货币乘数K2）。

因此货币乘数有以下两个公式

其中，C是流通中的现金，D是活期存款，S是定期存款，R1為法定存款准备金，R2为超额准备金，c为现金漏损率，rd为活期存款准备金率，t为S/D，r1为定期存款准备率，r2为超额准备金率。

（二）对货币乘数的影响

第三方支付对主要是通过现金漏损率c和超额准备金率r2来影响货币乘数。

现金漏损率c是流通中的现金与活期存款的比值。根据人民银行的数据，2010到2015年初，现金漏损率一直在0.2左右波动，而自2015年第一季度开始，现金漏损率稳步下降，直到2019年初的0.15左右。第三方支付交易额正是在2015年开始快速增加，因此第三方支付的出现和现金漏损率降低有紧密关系。现金漏损出现的主要原因是人们对货币的交易需求。而第三方支付的出现，减少了人们对实物货币的需求，从而降低现金漏损率。

超额准备金率r2。第三方支付的出现使得各金融机构在交易时成本降低，金融机构间相互借款的能力增加，因此金融机构可以从市场中借到更多的资金，进而减少对超额准备金的依赖，因此第三方支付的出现会使得金融机构减少超额准备金，因此超额准备金率也有所降低。

另外一个方面，由于第三方支付的出现推动了我国货币电子化，人们将更多的钱变成电子货币，并且在电子货币普及的情况下，公众将会减少对实物货币的使用，因此金融机构可以减少持有超额准备金，因为不需要准备过多的实物货币来应付公众的现金支取，从而使得超额准备金率降低。

根据货币理论，现金漏损率c和超额准备金率r2的降低将会扩大货币乘数，增加商业银行创造货币的能力，进而增加货币供应量。

四，建议

通过上述分析，第三方支付对我国货币供应量的影响较大，而且具体的影响还需进一步研究。建议货币当局在制定相关政策