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证券研究报告·行业深度报告·证券Ⅱ
证券Ⅱ行业深度报告
证券行业2024年中报综述:业绩降幅边际收2024年09月06日
窄,资管业务展现韧性
证券分析师胡翔
增持(维持)执业证书:S0600516110001
021
[Table_Tag]hux@
[Table_Summary]
投资要点
证券分析师葛玉翔
◼业绩概览:24H1相对低迷,24Q2单季度降幅收窄:1)收入及盈利情
况:2024H1上市券商营收及归母净利润降幅较大,2024Q2单季度环比执业证书:S0600522040002
有所改善。2024年上半年44家上市券商合计营收同比-12.7%至2,399.7021
亿元,归母净利润同比-21.0%至680.2亿元,其中2024Q2单季度44家geyx@
上市券商合计营收同比-4.0%至1,316.8亿元,归母净利润同比-10.8%至证券分析师武欣姝
367.1亿元,降幅较之24Q1有所收窄。2)杠杆率及ROE情况:2024H1执业证书:S0600524060001
上市券商平均杠杆率及ROE均小幅下滑。2024H1上市券商合计归母
净资产同增5%至25,896亿元;平均杠杆率由2023年的3.45下降至wux@
3.34,预计系券商补充资本需求减弱且融资活动监管趋严;年化平均研究助理罗宇康
ROE由2023年的5.56%下降至5.31%。3)分业务概览:资管业务相对执业证书:S0600123090002
坚挺,24Q2自营业务边际改善显著。2024年上半年上市券商合计自营、
经纪、投行、资管、信用业务收入分别同比-8%、-14%、-41%、-1%、-luoyk@
28%至766、482、140、227、184亿元。2024Q2自营业务高基数掣肘有
所减弱,收入同比+28%至424亿元。4)上市券商业绩分化显著,部分行业走势
中小券商彰显业绩弹性优势。2024H1,44家上市券商共有11家实现归
母净利润正增长,其中除招商证券、东方证券外,其余均为净资产排名证券Ⅱ沪深300
20名及之后的中小券商。5)成本控制重要性凸显,超八成上市券商人2%
均薪酬下滑。2024H1上市券商合计支付职工薪酬757亿元,同比下降-1%
-4%
12%,人均薪酬25万元,同比下降13%。44家上市券商中有36家人均
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