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太阳能：多晶硅行业研究调查报告
我们认为2008年太阳能行业的三个主题是多晶硅、补贴政策和薄膜电池，
其中多晶硅是我们当下关注的焦点；
与之前的观点一致，我们仍然认为多晶硅供需的紧张形势将维持，
2010年前不会出现明显过剩，价格仍将维持高位；我们预计2008年平均
价格为2400元/kg，2009年为2000元/kg；
从供给面看，国际大厂和国内企业的供给量都比之前预期要小，
这是供需持续紧张的最重要原因；
多晶硅
部分国际大厂的扩产比预期略慢，REC的MosesLake厂已经推迟；
国内多晶硅厂尽管在建拟建项目巨大，但今明两年能够生产的规
模有限，预计2008年国内产量不超过4000吨。
副产品的处理也是我们关注的，从目前来看，虽然经济性有待提
高，但新光硅业等大厂的副产品处理已经达到环保要求，与之前的技术相
比这是巨大的进步；而部分新进入者的副产品处理能否达标值得关注，而
随着多晶硅项目的遍地开花，环保问题将成为制约行业发展的一大因素；
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我们仍看好已经有多晶硅批量生产能力的企业，如新光硅业，看
好与其相关的上市公司：川投能源、天威保变等。
国际大厂产能释放速度低于预期、供需仍紧张
预计七大厂年底产能扩至27350吨
2008年全球主要多晶硅大厂产能接近翻番，从下表可以看到，2008
年底的大厂太阳能级多晶硅产量有望达到27350吨，较2007年底增长90%，
是网络泡沫破灭后最大年度涨幅；
具体看，SGS扩产规模是各厂中最快者，从2200吨扩至8500吨；
Wacker扩产2700吨，居次席；Hemlock扩产2100吨、与SGS同属REC的
ASiMI扩产1500吨；除此之外的其他几家扩产规模较小。
部分大厂产能释放速度并不如预期迅速寻摇钱术到大厂的扩产
中，部分采用新技术，如Wacker和REC采用FBR法，从目前的情况看，
新技术产能的进展速度落后于预期；
REC在2月初公告，由于设备问题，公司MosesLake的FBR项目将
推迟两个月的工期，预计将在2008年四季度的末期开始商业化生产；
受MosesLake项目推迟的影响，REC预计2008年公司粒状多晶硅
产量仅400吨，全年的多晶硅产量也从之前预期的8000吨降至7000吨；
Wacker在年报中提及，2008年底公司年产650吨的FBR线将投产，
Wacker声称已经对FBR法进行了两年半的测试；
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总之，我们对新技术的扩产速度持谨慎态度,大厂供给量略低于之
前预期。寻摇钱术到国内多晶硅产能释放：需要时间
目前批量生产的企业寥寥几家
国内目前准备进入多晶硅领域的企业数量较多，但已经批量生产
的企业仅寥寥几家；
从2007年的情况看，国内批量生产多晶硅的企业主要有三家：峨
嵋半导体厂、洛阳中硅和新光硅业，包括st棱光在内的一些小厂共生产
了数十吨的多晶硅；
进入2008年，产量有所放大，首先是新光硅业待三月份的调试结
束后可以稳定生产、徐州中能目前产能也稳定在100吨以上，除此之外，
目前并无新的产能增加；发送101移动用户到1065756722775888,联通用
户到106909995888免费订阅短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重
点推荐黑马
多晶硅生产是复杂的大型化工过程，小批量生产出多晶硅不难，
难的是大批量、稳定地生产出高质量的多晶硅产品
我们维持上次报告中的观点，即尽管国内宣称产能规模较大，但
真正能按时稳定生产多晶硅的企业为数不会很多；
国际上看，欧洲和韩国等地区新进入者的进展也比预期的要缓慢；
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