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电大财务案例分析作业答案2

《财务案例分析》作业2参考答案

一、单项案例分析题（每小题10分）

1.从教材案例8出发，分析蒙牛为什么选择了外资PE的方式？

答：PE是指私募股权投资，投资于非上市股权，或上市公司非公

开交易股权的一种投资方式。私募股权投资资金来源，既可以向社会

不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受

能力的机构或个人募集资金。

蒙牛选择外资PE方式的原因可从蒙牛自身和外部条件考虑：

蒙牛自身：(1)成立初期体制；(2)自身扩张业务对资金需求的迫切

性。

外部条件：(1)不具备上市条件；(2)民间融资失败；(3)银行筹款

难；(4)外国PE机构的主动劝说。

综合考虑，蒙牛认为引入PE投资方式可带来三方面好处：

1.引入外部战略投资者，可以提供持续扩张的资金及外部约束机

制；

2.重组公司股权结构，可以让公司具有较强的拓展空间；

3.应用多种金融工具创建公司内部激发和鼓励机制，可以强化内

部凝聚力。通过上面的分析可知，对于前面的客观和主管原因，蒙牛

最后选择了外资PE投资方式。

2.根据教材案例10，分析美的集团存货周转率与美的电器存货周

转率为什么存在显著差异？

答：存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。

用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合

理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，

增强企业的短期偿债能力。美的集团存货周转率与美的电器存货周转

率的显著差异是美的集团产业更为多元化，存货管理更为精细。而美

的电器的空调业务实行供应商管理存货和管理经销商存货的方法，取

得良好的经济效益，是成功的存货管理。

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3.根据教材案例10的内容，分析美的集团在实行供应商存货管理

上利用了自身什么优势？

答：美的集团在实际供应商存货管理上的优势：第一，地域优势，

广州交通物流发达；第二，规模优势，集团所占市场份额较大，在经

营上更有话语权；第三，良好的职业经理管理团队，制定了良好的营

销战略。

4.从教材案例11出发，分析为何苏宁电器的现金周转期往往是负

的，负现金周转期对苏宁的经营绩效有何意义？

答：苏宁云商在加快应收账款与存货存货周转的同时，利用其规

模优势，强化了苏宁云商与供应商的谈判能力，不断延长货款支付时

间，获得供应商长时间的免费信用，这是苏宁云商出现负现金周期的

根本原因。负现金周期显著改善苏宁云商的经营业绩。OPM战略是指

企业充分利用做大规模的优势，增强与供应商的讨价还价能力，将占

用在存货和应收账款的资金及其资金成本转嫁给供应商的运营资本管

理战略。OPM战略本质上是一种创新的盈利模式，是“做大做强”的

生动实践。

5.根据教材案例11，在盈利能力较好的情况下，为何有大量货币

资金的同时，又不及时付款给供应商呢？

答：由于零售市场具有较强的产品同质性、零售商转化成本较低

的特点，使供应商在与零售商谈判时处于劣势，而有竞争优势的零售

商往往采取“早收款迟付款”的结算策略，即OPM战略，从而把握了

主动权：一方面进一步限制供应商的谈判能力；另一方面为实现规模

优势和成本领先