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地方财政与房产价格的经济解释及经验证据

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摘要：房产价格问题既是经济问题，更是民生问题。稳定房价既要确保房地产市场的有序发展，又要在地方财政与社会民生之间达成均衡。随着居民生活水平的不断提高，各个社会民生问题日益凸显，房价的不断增长成为制约我国经济社会发展的重要瓶颈，然而土地财政是影响房价的主要原因，对此，国内外学者均作出了大量研究。现有文献大多是从供求方面考虑土地价格与房价之间的关系，较少考虑房价与土地财政、消费者、财政收入的关系。本文以土地财政为研究视角，分析我国高房价的原因。居民的利益和地方政府之间的利益分歧，会通过政府的土地出让金转嫁给房地产商，地方政府对土地财政的依赖性，成为了加快房地产业发展动力，加快房价上涨。鉴于此，本文是对地方财政与房产价格的经济解释及经验进行研究和分析仅供参考。

关键词：土地财政；房地产价格；经济学解释；民生经济学

一、我国土地财政曲线及其经济学解释

1、我国土地财政的发展曲线：2000—2016土地财政收入作为地方政府的重要财政来源，对地方经济的发展有重要影响。从2000—2016年的统计数据显示，土地财政收入在地方政府的财政收入比重逐年上升。如图1所示。

图1土地财政收入与地方政府财政收入之比

从图1可知，2000—2003年，土地财政收入以100%的增长速度在逐年增长，2000年的土地财政收入与地方政府的财政收入比值为9.4%，到了2010年达到了66.63%，可见土地财政收入的增长之快。整体而言，2000—2016年的土地财政收入成整体上升趋势，2011年土地财政收入为25800亿元，2016年达到37000亿元，由此说明，土地财政收入是地方政府财政收入的重要来源。

2、土地财政的经济学解释

随着当前房价的暴涨，土地财政是影响房价上涨的重要原因。地方政府通过出让土地获得收益，而土地开发商在前期投资巨大的基础上，通过高房价来实现经济价值回报。本文拟从博弈论角度予以分析。假设房地产业的构成主体由消费者、政府及房地产商组成，消费者受到预算I的约束，消费者效用U可以利用替代弹性效用函数表述，如下：

图3住房市场均衡

二、实证分析

土地财政收入中占据最主要部分的是土地转让收入。近年来经统计分析房价和地价的相关系数达到了0.96，因此二者是密切相关的。土地供给数量对房地产价格的变动也有很大的影响。房地产市场萧条时就会出现对土地的购买量的减少，这样土地价格随之下降；相反土地价格则上涨。同样地，房地产的供给数量也影响着土地价格。从供求角度出发，本文选取了城市人口数量（UP）、城市居民收入（UI）作为影响需求的因子。由于人口年龄、城镇农村人口、性别等对房屋需求存在一定差异，但是基于有想要购买和有能力购买这两个要件来分析需求，这两个因素较具有典型性。从房屋的供给情况来看，住房供给数量（HSS）是重要的因素。同时，由于市场方面的考虑，市场利率也会影响着房屋的成本。由于房地产的价格变动更大程度上基于对房屋的刚性需求引起，因此本文不将土地成本和建造成本考虑在内。

首先设定一个反映真实供求因素的基本模型：

lnp=β0+β1lnHSS+β2lnUI+β3lnUP+β4lnInterestRate+ε

1、数据的选取

住房价格P数据来源于国家统计局的商品房平均销售价格，搜集了全国31个省2000—2016年的平行数据作为样本，共232个观测值，数值均来自2000—2016年的《中国统计年鉴》。城市居民收入利用的是城市居民的可支配收入。住房供给数量采用简单的住房供给水平量是不合适的，本文通过计算新增住房面积/城市人口这个相对数指标代表住房供给量，能够很好地反映住房的供应情况。真实利率是利用5年以上的长期贷款利率和通货膨胀率计算求得。

表1变量的描述性统计性分析

从表1可知，住房价格P的平均值为3279.6525，共232个观测数据，住房的价格由最小值1847元/平方米涨到最大值5790.99元/平方米，平均数值为3279.6525，这说明区域间的差异空间是很大的；各省地区的住房供给量的最大值为7.670，平均值为5.47244，这说明各个地区的土地出让面积有限，随着人口数量的增加，平均住房面积在有所减少；城市居民人均可支配收入由最小值5160.3，最大值24564.7，平均值达到11853.331，说明居民实现生活水平的提高，人均收入增加。

2、模型的检验

由表2，变量的pearson相关和显著性回归分析可以得到，各个变量之间是否存在均衡关系，住房价格、城市居民人均可支配收入、城市人口数量、利率之间交互项之间存在着长期稳定的关系，因此，可以实现数据的回归分析。

表2变量的pearson相关和显著性回归

利用SPSS22.0对模型一进行描述性统计分析和回归，可以看出，城市居民人均可支配收入、城市人