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谈我国民营企业融资结构研究

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黄利华

摘要改革开放30多年来,民营企业经济成为我国社会主义市场经济的重要组成部分,为我国经济建设贡献了力量,然而,由于种种原因,民营企业融通资金存在许多障碍,当前的融资结构远远不能给民营企业带来充足的资金供给,本文从民营企业融资结构的现状出发,详细分析融资困难的原因,并结合实际情况,探讨解决民营企业融资困难的对策。

关键词民营企业融资结构研究

:F27:A

1我国民营企业融资结构现状

党和国家提出以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的经济政策,为民营企业的发展提供了政策上的支持,这符合中国经济发展的道路,也为中国经济的增长提供了新的力量。在我国经济增长中,非国有经济成分占了三分之二,国有经济只占三分之一,可见,发展民营经济对我国经济的重要性,当前,民营经济的发展处于空前繁荣的时期,然而,资金融通困难是制约民营企业经济发展的重要瓶颈,没有良好的资金融通渠道,使得民营企业在国际市场上无法与外国企业竞争,在国内无法与国有企业竞争。这将阻碍民营企业经济的发展,最终不利于我国市场经济的发展。笔者考察国情,将我国民营企业融资结构的现状可以归纳如下:

1.1民营企业融资渠道存在严重不足

根据国际金融公司在中国上海、北京等几所大城市的最新调查表明,我国民营企业的融资方式主要是依靠内源性融资,而很少依靠外源性融资。所谓内源性融资主要是指企业通过一定的模式在企业内部获取资金融通的方式,其主要包括企业资本金、留存盈利和企业内部职工集资等。所谓外源性融资主要是指企业通过一定的方式在企业外部获取资金融通,主要是企业吸纳社会上其他的闲置资金,来转化为自己的发展资本。外源性融资主要包括银行贷款、商业信用、上市融资、民间融资等方式。比较这两种融资方式,我们可以发现,内源性的融资方式的力量是有限的,当企业规模小的时候,内源性融资尚可满足企业发展的需求,然而,随着企业规模的扩大,内源性融资不能满足企业的资金需求,这个时候需要的是外源性融资方式。尤其当民营企业进行转型时,从劳动密集型产业发展资本密集型产业或技术密集型产业的时候,融资困难是制约发展的主要瓶颈。因此,我国当前民营企业的融资渠道存在严重不足,内源性融资只可满足中小型企业的发展需求,无法满足大型企业的要求。

1.2中小型民营企业融外源性融资匮乏

小企业在规模较小的时候,内源性融资的比例较高,基本没有外源性融资,然后随着规模的进一步扩大,其内源性融资已无法满足其基本需求,外源性融资显著增加。中小型民营企业缺乏固定资产,信用等级低,缺乏有效的抵押品,难以达到银行贷款的条件,而且我国对中小企业融资限制非常严格,造成外部融资渠道匮乏。

1.3民营企业金融体系尚未建立

当前,以中小型企业为服务对象的多层次、多元化的中小金融体系仍未建立起来。从我国实情来看,许多中小型企业的资金来源主要依靠民间金融,而许多民间金融属于非正金融机构,违法的机构。即便当前发展良好的大型企业最初也靠这些非正式的民间金融机构发展起来的。通常正规的金融机构已经无法满足民营企业发展壮大的资金需求,所以民间非正式的金融机构有着其存在的合理之处,当我们努力建立专为中小型民营企业而设的多层次金融体系时,是否应考虑将非正规的民间金融合法化,使之成为这一体系的重要一员。

2我国民营企业融资困难原因分析

2.1民营企业自身的原因

首先,民营企业的信用影响其外源性融资,民营企业大多从私利角度出发,在向政府机构申报资产时没有如实申报,以求能够逃税,少缴税。并且在经营过程中违背诚实经营,损害消费者利益,这些影响所带来的后果是民营企业在向银行等部门申请贷款时受到严格限制。

其次,民营企业经营管理存在问题,产权不分,管理混乱,我国相当部分民营企业主是从农民而来,他们的文化水平、经营管理水平、商业意识以及守法诚信等方面素质较低,缺乏对市场的准确把握,很多甚至依靠关系、靠避税逃税、靠运气来发财,其持续稳定经营比较脆弱,更谈不上科学管理来提高企业的经营效益。一旦企业经营状况发生了突变,就将风险转移给银行。许多民营企业为了便于经营及从政府那里获得更好的待遇,纷纷以集体企业或外资企业的面目出现。结果由于没有清晰的所有权和管理组织,常常给借贷带来困难。而且,大部分民营企业缺乏完善的风险控制机制和公司治理机构。在我国,民营企业的高层管理者一般都是投资者的亲戚以及朋友,这种内似于家族式的公司经营模式,不但增加了经营的风险几率,而且还一定程度上制约了银行等金融机构向其提供资金贷款的积极性。

再次,民营企业缺乏可用于抵押,担保的财产。大多数民营企业由于资金实力不足,多使用租借厂房和租用的土地,这种“两证不齐”的租赁资产不能作为抵押资产向银行申请贷款。

2.2资本市场的不完备