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浅析公立医院融资方案

作者：陈梦陈波

来源：《经营管理者·中旬刊》2016年第11期

摘要：现阶段在我国医疗卫生体系中，资源逐渐向基层医疗机构倾斜，公立医院作为我

国医疗服务体系的主体，享有的财政投入却越来越少。因此在日常经营或规模扩张中必须考虑

采纳新的融资方式来满足对资金的需求，实现战略发展目标。本文将目前公立医院中常用的外

债、融资租赁以及商业贷款三个融资渠道进行对比分析，探讨其优缺点，并以A医院为例，

通过其在扩建院区计划购置医疗设备时，对融资方案的考虑与选择，探讨各项方案的适用性。

关键词：公立医院融资

融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，是资金筹集的行为与过程。公

立医院虽然是不以盈利为目的的公益性机构，但资本运作对其发展也起着决定性作用。现阶

段，随着社会经济水平的增长，人们对健康问题的重视，医疗行业中的竞争日趋激烈，公立医

院纷纷通过引进先进设备，扩大自身规模来占据进而扩大市场份額，是否有足够的资金供给成

为在竞争中胜败的关键因素；另一方面，政府对公立医院的财政补助不断减少。2015年，新

医改取消药品加成、事业单位工资改革扩大医院人员支出等一系列政策相继落地实施，更是缩

减了公立医院的盈利空间，增加了公立医院的资金压力，使得利用自有资金实现规模扩张变得

困难重重。因此，在资金需求量大，而完全依赖政府投入和自身积累变得不可行的时候，积极

探寻风险小，资金成本低，适合自身发展战略的融资方式变得极其重要而迫切。

一、融资方案对比分析

公立医院的融资渠道主要有财政补助、银行贷款、融资租赁、职工集资、国外贷款和慈善

捐款等。优序融资理论指出，考虑在信息不对称及存在交易成本的前提下，权益融资会传递企

业经营的负面信息，并且外部融资需要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内源融资、

债务融资、权益融资这样的先后顺序。由于公立医院的所有制性质，內源融资的可行性较低，

财政补助难度大，慈善捐款数额较低。因此，可行性较高的融资方案主要有外债融资、银行贷

款和融资租赁。结构化融资理论则建议将两种或两种以上融资工具结合使用，以达到降低融资

成本、匹配现金流、降低风险等目的。公立医院可以结合其运营环境和发展状况在各种融资工

具中进行选择与组合。外债融资、融资租赁、银行贷款三种融资渠道的优缺点对比如下：

国外政1.府担保贷款（外债融资）。国外政府担保贷款是由国外政府与我国财政部门提供

担保，中国进出口银行与国外贷款行签订贷款协议后，再将资金转贷给借款方，借款方按照协

议条款定期进行还本付息。

外债融资的优1.1点如下：

1.1.1发改委、财政部门、审计署等部门全程参与，加强了对贷款项目的管理与监督。发

改委审核并批复项目可研报告与资金申请报告；财政部门向国外贷款行提交融资意向函，并为

贷款提供担保，并在项目持续期间对借款方的还本付息情况进行审核与监督。合同涉及设备采

购时财政部门还负责组织招标，选定采购公司；审计署不定期对贷款资金的使用情况、还本付

息及账务处理情况进行审计。多部门的干预与监督为贷款项目的顺利进行提供了保障。

1.1.2贷款相关的费率较低，减少了项目支出。与同期的国内商业银行贷款相比，外债的

相关费率即资本成本较低，具有明显优势。同时汇率变化也会对医院的还本付息产生影响，若

合同约定以外债偿还贷款，当人民币升值时，医院将产生汇兑收益，能够进一步降低外债成

本。

1.1.3能够为采购的进口设备争取有利价格。为了对外债资金进行约束，财政部门时常会

参与甚至组织相关的招标采购来监督资金的使用。当采购对象涉及进口设备时，由于财政部门

涉入，可以帮助选择专业的采购代理机构，增加了公立医院在国际采购中的议价能力，最大限

度的降低采购价格。

1.1.4设备采购过程可以享受税收优惠。若外债合同中涉及从提供贷款所在国购置资产设

备，税务部门将根据税收优惠条例免除进口环节的增值税和关税，进一步降低采购成本。

外债融资的1.2缺点如下：

1.2.1贷款申报过程繁琐，期限较长。由于申请外债涉及机构较多，监管部门的监管力度

大，需要按规定准备多方面的详细资料，经过层层审批方可执行。相对于国内商业银行贷款，

手续繁琐许多。从申报到放贷转贷，设备采购、到货验收，整个流程慢则需要数年的时间。

1.2.2汇率风险无法防范。由于是外币借款，还本付息时需要用人民币购汇，外币偿还，

在借款方与转贷行签署的转贷协议中约定的汇率为浮动汇率，因此汇率