原创力文档- 1、本文档共22页，可阅读全部内容。
- 2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
2022年10月20日
证券研究报告
金融工程组
Alpha掘金系列金融工程专题报告
多维度卖方分析师预测能力评价
券商金股组合增强策略
1.卖方分析师评价体系
卖方分析师是金融市场上提供公司、行业、经济和策略研究的一股重要力量，通
过建立分析师评价体系可以区分卖方分析师在一段时间内的竞争力，这在金股组
合增强、改进盈利预测因子和一致预期因子等方面都有广阔的应用场景。经过筛
选最终我们确定了Alpha挖掘能力、预测胜率、报告勤奋度和平台优势四个维度
来构建分析师评价体系。
2.分析师评价体系增强金股组合
Alpha挖掘能力是一种更注重结果的评价角度，分析师发现更多的市场机会、预
测更加准确能直接体现为推荐股票的超额收益。Alpha挖掘能力因子IC均值达到
了2.82%，多空年化收益率为9.81%，夏普比率为0.69。
预测胜率也是一个重要角度，判断能力强的分析师能够更容易选择行业中有相对
优势的股票。预测胜率因子IC均值达到了2.85%，多空年化收益率高达
10.91%，夏普比率为0.87。
报告勤奋度可直接对分析师勤奋程度进行衡量，一位勤奋的分析师可能会获得更
多的市场信息，对市场有更多的理解而更加优秀。报告勤奋度因子IC均值达到
了2.52%，多空年化收益率为9.60%，夏普比率为1.16。
平台优势是对分析师所在平台整体研究实力的衡量，研究平台的资源、整体的风
格与思路都会对分析师研究产生影响，而其影响也会作用在分析师的预测结果
上。平台优势因子IC均值在0%至2%的水平，多空组合单调性较差。
郭子锋联系人Alpha挖掘能力、预测胜率和报告勤奋度因子能够较好地预测金股池股票收益，
guozifeng＠将这三个维度的因子结合起来等权合成为分析师评价因子，因子的IC平均值达
苏晨分析师SAC执业编号：S1130522010001到了3.54%，风险调整后的IC为0.38，因子的分位数组合收益单调性良好，多
suchen＠空组合的收益率达14.52%，多空净值的增加平稳。结果说明我们构建的分析师
评价因子的确可以对分析师的预测能力进行评估，预测能力较强的分析师推荐的
金股未来的超额收益更明确。
3.“金中选精”增强策略
根据分析师评价体系与金股特点，我们结合一致预期因子、成长因子以及分析师
评价因子构建了金股组合增强因子，因子IC均值达到了5.36%，多空年化收益
率为22.51%，夏普比率为1.87。
策略的年化收益率为25.65%，夏普比率为0.93，而金股等
文档评论（0）