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财务分析课程设计探索

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侯宝亮吴志明

满足社会和学生对满意、美好教育的需求，是刺激教学改革的原始动力。教学改革的重点在于课程设计改革。财务分析课程以招股说明书为原始资料，分成五大模块，培养学生对商业整体认识，目的是形成学生对商业信息的质感。

党的十九大报告指出，建设教育强国是中华民族伟大复兴的基础工程，必须把教育事业放在优先位置，深化教育改革，加快教育现代化，办好人民满意的教育。

满足社会和学生对满意、美好教育的需求，是党和国家对教育工作者的期望和要求，是教育工作者的责任。

办满意、美好的教育，离不开课程改革。课程改革的重要一环就是课程设计改革。课程设计的核心思想应该是把学生变成课堂教学的主体，让学生多看、讨论、分享，培养学生的自学能力和学习兴趣。

一、问题的提出

传统的财务分析课程，重微觀财务数据分析，轻宏观政策分析;重财务结果的定量计算，轻财务结果的定性解读;重财务数据，轻人力资源;重经营成果，轻经营风险。

没有宏观把握，微观分析是只见树木不见森林;没有业务分析，财务数据是无源之水、无根之木。

对宏观国家政策的了解，中观行业趋势的把握，微观企业经营的认识，能大大开拓学生对商业竞争和企业经营的感觉。

二、财务分析课程设计框架

本财务分析课程设计基于招股说明书，把整个财务分析课程分成五大模块：

（一）政策分析

政策是企业最需要重视的第一变量（管清友，2019）。国家宏观政策是每个企业家和企业生存的“天”。企业家不仅要埋头赶路，还要盯着“天”是否发生变化。十八大以来，“三个重建”（王志纲，2017）对很多行业产生颠覆性的影响。例如环保严查、网游严监管、幼儿园一律不准上市等，每一个政策的出台都对行业、企业产生巨大影响。预则生，不预则亡。撑住的，尽享后市的红利;撑不住的，顷刻灰飞烟灭。因为供给侧改革，需求依旧旺盛，真的是“剩者为王”。

2018年11月15日，新华社授权发布《中共中央国务院关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》（以下简称《意见》），社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园;民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。《意见》发布后，11月16日，在美上市教育股红黄蓝收盘暴跌近53%。作为A股“幼教一哥”的威创股份，股价直接跌停。

2018年半年报显示，威创股份旗下已经管理和服务近5200家幼儿园，是目前学前教育领域管理和服务幼儿园数量最多的公司。对于《意见》的发布，威创股份首先表示坚决拥护，已迅速组织管理层认真深入学习，并积极与相关主管部门沟通，持续跟进后续相关细化规定，对自身已有业务开展全面自查，确保完全贯彻落实《意见》精神，保证合法合规经营。按照《意见》的要求，上市公司继续收购营利性幼儿园资产扩大规模的这条路径已被彻底堵死。但威创股份表示将基于自身的战略布局和能力积累，探索更多层次更多维度为儿童成长提供服务的发展模式。

如何解读政策、预判政策、利用政策开展合法、合规经营，在政策允许的范围内实现公司的最大化利益，是企业面对政策剧变时最迫切的任务。

为学生展示政策信息的目的，是让学生感受国家的每一个政策对行业、企业都有实实在在的影响，养成关注宏观大势的习惯，慢慢培养商业直觉和敏感性。

（二）业务分析

财务数字是企业经营的果，业务才是企业经营的根。通过对业务的分析，可以直观判断企业的财务结果如何。业务分析可以从业务类型、行业总体规模、竞争程度、生命周期等角度进行。

以安科生物为例，从成立初始的生物医药为主，到一体两翼战略，再到现在的大健康产业，一直围绕生命安康业务展开。安科生物的主要产品是干扰素、生长激素、肽类药物、中西药、精准医疗等。其中干扰素和生长激素的营业额大概占60%，无论是营收，还是利润都是其主要的业务。

截止到2015年，整个中国干扰素市场总体规模约为13亿，安科生物占12%市场份额，行业排第四;前三家为先灵保雅、凯茵生物、天津华利达，四家合计份额70%，初步形成典型的721产业结构特征。

从营收增长率和业务毛利率两个指标可以看出，安科生物2013-2017年均营收增长率26.8%，年均毛利率73%，处于生命周期中的成长期，这一阶段的特点是增速高、毛利高，成长空间大。

从消费者的消费意愿来看，消费者愿意把资金投向能提高生命质量的领域;从消费能力来看，中国2018年人均GDP约9780美元，消费者有能力把资金投向提高生命质量的领域，生物医药行业充满前景，此行业中的企业财务表现自然比较好。

（三）人才选育用留分析

企业管理既是科学、也是艺术。管理是科学，因为管理企业确实存在管理规律，必须认识规律、尊