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金工量化专题报告

华夏医药卫生ETF（510660）：攻守兼备证券研究报告

2022年10月21日

基金产品研究

核心结论

分析师

摘要内容

王红兵S0800519090003

医药卫生ETF（510660）深耕上证医药，华夏基金管理，覆盖六大板块，

基本面增速呈上行趋势。跟踪上证医药卫生行业指数，代码000037.SH，上

wanghongbing@

证医药指数选择上海证券市场医药卫生行业股票组成，指数成份股数量为50

相关研究

只，最近ETF申赎清单为40只股票，子板块涉及化药、服务、中药、生物

军工ETF基金（512680），定价合理，建议

制品、商业和器械，其中化药配置权重最高，最大权重股恒瑞医药10月20高配—基金产品研究2022-10-20

日市值占比接近20%，从净利润增速来看，医药卫生ETF成份股预期净利医药龙头ETF（515950）：复盘龙头与弹性空

间—基金产品研究2022-10-19

润未来年两年增速上行。南方中证1000ETF：底部临近—基金产品研

究2022-09-29

细分板块权重股估值基本完成回归，稳健基本面将贡献配置收益。从六大细基建50ETF（516970）配置价值再认识—基

金产品研究2022-09-19

分医药板块权重股的定价来看，化药龙头恒瑞医药经历两年波动，估值回归从一致预期基本面变化与估值匹配度构建行

常态；医疗器械龙头迈瑞医疗，自2021年开始的估值回归已完成；医疗服业轮动策略—大类资产配置专题十

2022-09-18

务龙头药明康德，已知今年高增长，估值重新认知；中药龙头片仔癀，目前

股价攻守兼备；生物制品权重股复星医药，估值和远期增速匹配，股价对等

2022基本面；医药商业权重股益丰药房，大幅反弹缘于估值修复的完成；

医疗器械权重股万泰生物，预期稳定带来估值稳定。

临近年末，医药卫生ETF攻守兼备。整体定价医药卫生ETF，医药卫生ETF

收盘于2.54元/份，21/22/23/24年基本面价值分别为1.87、2.19、2.60和

3.05元/份，10月20日收盘接近明年基本面价值。因医药板块估值基本完

成回归，时间也接近今年年底，ETF价格对标明年基本面价值相对合理，最

乐观股价可透支T+2年基本面价值，仍有中长期配置价值。

配置医药卫生ETF十年年化收益10%，长期收益稳健。医药卫生ETF

（510660）由华夏基金管理，跟踪上证医药卫生行业指数，基金经理为司帆，

成立于2013年3月28日，上市于同年