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上市公司高管假离婚真减持

自从证监会于5月底颁布减持新规，各种花样减持便成为市场热点；最热的则是6月份两起上市高管离婚案，前后相距不过一周，市场认为这有可能成为规避减持新规的最新套路。

回望今年上半年，A股上市公司已经出现了5则因高管离婚而进行股权切割的公告。

案例一：高管前妻减持不需公告？

最近一起上市公司高管离婚案，是华测检测董事长万峰付3.7亿“分手费”，前妻于翠萍成了第三大股东。

市场最为关注的是，华测检测董事长前妻于翠萍所分割的7800万股。第一是持股不足5%以上；第二是其中1800万股不属于高管减持股，可以随时减持；第三即便是限售股，锁定期一到，需要减持时也不需要公告。

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6月28日下午，华测检测发布持股5%以上股东权益发生变动的提示性公告。原本持有公司11.87%股本的董事长万峰因离婚财产分割，向前妻于翠萍分割7800万股，占公司股本4.66%。分割后万峰持有公司7.22%股本，仍为公司第二大股东。

由于万峰持有的华测检测股票部分为限售股，限售期内，于翠萍取得的股份将继续履行万峰原先所做出的锁定承诺。如万峰离职，在离职后6个月内不得转让，离职18个月内转让金额不超过持有的股份总数的50%。

案例二：离婚卖股就为减持？

华测检测的高管离婚案，被市场认为是有可能花样减持的最新案例。与华测检测的高管离婚案比较，赢时胜的高管离婚案则吸引了更多的眼球。

董事鄢建兵（持有公司8.10%的股份）与黄熠因离婚财产分割，于6月22日完成证券非交易过户事宜，鄢建兵将2783万股（占总股本的3.75%）公司股份过户给黄熠。权益变动后，鄢建兵持有公司股，占总股本的4.35%，不再是公司持股5%以上股东。

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今年一月份，赢时胜推出被市场认为“性感”的高送转计划，每10股送30股！同时推出一个“美丽”的业绩预增公告：2016年度归属于上市公司股东的净利润为1.17亿到1.3亿，比上年同期增长100%到123%。

原本鄢建兵持有赢时胜8.1%股份，本应遵守5月底出台的减持新规对持股5%以上股东减持的相关约束，如今分割股份之后，双方持股均低于5%，无须再受到相关约束，尤其是集中竞价减持不再需要提前披露。

离婚已成减持最新套路

两则上市公司高管离婚的公告一出现，立刻引发市场热议，由于股权转让之后，双方持股均在5%以下，而且正好在减持新规实施后进行，“瓜田李下”之嫌更引起投资者警惕。

市场主流观点认为，为了规避政府限购政策，部分城市房产市场一度出现离婚潮。如今，为了规避减持新规，上市公司董事也玩起了离婚的套路。

规避减持新规套路

频频受到投资者指责

市场认为，离婚财产分割后，鄢建兵所持有的4.35%的股份，全部为高管锁定股。由于鄢建兵仍然是赢时胜董事，同时与公司实际控制人唐球、鄢建红夫妇为亲属关系，构成一致行动人。因此，鄢建兵自身减持行为仍受到减持新规限制。

转让完成后，黄熠既不是董事，也不构成一致行动人，并且鄢建兵将流通股全部转让给前妻，因而市场猜测黄熠减持或许不受新规影响。

有投资者为此在深交所互动易中建议，“鉴于投资者对‘假离婚真套现’的普遍担忧，建议尽管离婚后双方持股不足5%，但仍应视同持股5%以上的大股东对双方进行约束，其中包括锁定期不减持、减持前出公告等，这对投资者和公司都是有利的。”

投资者担心假离婚真套现

据初步统计，今年上半年，A股上市公司已经出现5则因高管离婚而进行股权切割的公告了，此前一心堂、梦洁股份涉及的股份价值均在10亿以上。

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分析人士认为，就A股公司老总或者股东的离婚案而言，因其持股市值相对巨大，当事人一般在财产以及股份分割上有相关协议，除非上市公司有巨大的财务黑洞或经营隐患，一般另一方也不会疯狂抛售股份，因为股价暴跌其实损失的也是自己。

从历史经验看，除吸引大众眼球外，爆出“昂贵离婚”的上市公司一般在股价上波动并不大。

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业内人士分析，“婚变”无论对上市公司还是对高管来说，都很难称得上是好事。其中，最容易引起投资者强烈反弹的是上市公司“假离婚真套现”嫌疑，即通过离婚的方式划分出部分股权。

证监会于5月底颁布减持新规，各种花样减持便源源不断，上市公司高管离婚，已频频被指为花样减持的最新套路了。