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经济论坛Ａｕｇ。２０１ｌ
总第４９３期第Ｏ８期ＥｃｏｎｏｍｉｃＦｏｒｕｍＧｅｎ．４９３Ｎｏ．Ｏ８
独立董事身份与公司绩效关系研究
文献综述
文／吴洁吴融
【摘要】独立董事肩负监督上市公司管理者的责任和职能，独立董事的个人能力及广泛的社会关系对其
监督效力的发挥有直接的决定力和影响力，进而对公司绩效的促进同样相关，因此，独立董事的身份、所
处行业十分重要。本文对以往相关研究进行全面、系统综述，分别讨论独立董事曾任和现任其他公司ＣＥＯ，
以及独立董事任职于金融机构对上市公司不同的影响力，以期对今后的研究起到一定指引作用。
【关键词】独立董事身份；公司绩效；文献综述
【基金项目】本文得到上海金融学院引进人才科研启动项目资助。
【作者简介】吴洁，上海金融学院国际金融学院讲师，博士，研究方向：公司治理，国际金融；吴融，南京
审计学院国际审计学院，研究方向：金融审计学。
如何充分发挥独立董事的职能，是理论界和倾向于独立董事为某公司ＣＥＯ，是因为他们认为
实务界关注的一大课题。独立董事身份选择实际聘任ＣＥＯ，尤其是经营业绩优良的ＣＥＯ担任独立
是起源于独立董事功能界定，独立董事的作用不董事可以提高公司的声誉和无形价值。首先，
仅仅限于对管理层的监督功能，而且对公司决策ＣＥＯ的管理才能可以提升企业的内在价值。其次，
起到建议和指导作用。因此，独立董事的职业、ＣＥＯ担任公司独立董事不容易受到该公司管理层
身份和经历不同，对公司的绩效和发展产生的影的控制和影响，这种任命可以对公司董事会的权
响不同。利平衡起到作用（ＨｅｒｍａｌｉｎａｎｄＷｅｉｓｂａｃｈ，１９９７）。
ＦａｍａａｎｄＪｅｎｓｅｎ（１９８３）首开先河，把董事会再次，ＣＥＯ作为独立董事可以促进公司现任ＣＥＯ
结构与监督功能和服务功能问题结合考虑。在此进行必要和正确的革新（ＷｅｓｔｐｈａｌａｎｄＺａｊａｃ，
前后有学者（Ｍａｃｅ，１９７１；Ｖａｎｃｅ，１９７８；Ｂａｙｓｉｎｇｅｒａｎｄ１９９７ｏ不仅如此，投资者对规模较小的公司聘
Ｂｕｈｅｒ，１９８５，Ｋｅｓｎｅｒ，１９８８）认为，独立董事在公请ＣＥＯ担任公司独立董事的正面反应更加强烈。
司董事会中扮演重要的经验指导作用，真正有效加利福尼亚州的一家小规模网络公司（Ｙｅｌｌｏｗａｖｅ
的公司内部控制机制会允许管理者提名并聘请独Ｃｏｒｐ．）公告该公司的新任独立董事是３ｃｏｍ’ｓ公
立董事（ＦａｍａａｎｄＪｅｎｓｅｎ，１９８３）。独立董事的技术司的ＣＥＯ后，ＹｅｌｌｏｗａｖｅＣｏｒｐ．的股价在一周以内上
支持和管理经验对公司的经营尤其重要（Ｖａｎｃｅ，涨１１８％，达到２４元每股（ＳａｎｄｌｅｒａｎｄＷｅｉｎｔｒａｕｂ，
１９７８），独立董事之所以可以对公司进行一系列２０００ｏ这个结果表明，在研究投资者对独立董
的经验支持，是因为他们和其他公司的关系网以事任命事件的反应时，不仅需要考虑被任命人的
及与其他管理团队的深厚联系（Ｋｅｓｎｅｒ，１９８８，Ｐ．身份职业，同时还需要考虑公司的规模效应。
６８）。同时，也有一部分学者认为独立董事
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