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全国QDLP/QDIE制度政策梳理

/?前言?/

QDLP，即QualifiedDomesticLimitedPartner，合格境内有限合伙人制度，指获得QDLP试点资格并获批外汇额度的基金管理企业，在中国境内设立QDLP基金并面向中国境内的合格投资者募集，将募集资金换汇后对境外标的进行投资的制度。

目前，我国QDLP实行地方试点制度，只有履行试点地区的申请程序、符合试点地区关于QDLP管理企业及基金设立的资质及条件并经联审会议通过的企业才能够开展相关业务。

在QDLP出现前，资金出境及境外投资的主要方式包括ODI及QDII，但出于各种限制条件并未成为境内投资人境外投资私募基金的主要渠道。

一、QDLP介绍

QDLP（QualifiedDomesticLimitedPartner，合格境内有限合伙人)指在境内面向合格境内有限合伙人募集资金，再将募集所得的资金在其获批的外汇额度内对境外一级、二级市场等标的进行投资。QDLP基金按照相应制度，可以投资于境外非上市企业股权和债权、境外上市企业非公开发行和交易的股票和债券、境外私募股权投资基金和私募证券投资基金、境外证券市场（包括境外证券市场交易的金融工具等）、境外大宗商品、金融衍生品等。

QDIE?(QualifiedDomesticInvestorEnterprise，合格境内投资企业)指在中国人民币资本项目项下尚未实现自由兑换的情况下，符合条件的投资管理机构经深圳有关部门批准，面向合格境内投资者募集资金，对境外的投资标的进行投资的一项制度安排。

不同于上海、北京等地区QDLP试点企业主要采取基金的形式实际展业,深圳QDIE允许证券期货经营机构等金融机构参与设立境外投资主体，QDIE境外投资主体除私募基金外，还能以资产管理产品的形式开展境外投资。为全篇表述方便，故将QDLP和深圳QDIE统称为“QDLP”。

二、QDLP的发展历程

自2012年上海率先开展合格境内有限合伙人试点以来，QDLP试点已经实施并经历了10多年发展。截至目前，海南、青岛、广东、深圳（QDIE）、上海、江苏、重庆、宁波、天津、北京这10个试点城市先后获得了QDLP试点额度并且发布了试点工作实施办法。

上海作为最早实施QDLP试点的城市，具有诸多先行先试的优势，试点机制最为成熟，同时其审核门槛较其他试点更高，全球知名资管机构中已有近60家参与上海QDLP试点申请，获批额度近70亿美元。而海南试点门槛相对较低，自2021年开展试点以来，已陆续开放三批试点申请，申请机构百家以上，试点工作开展有序。（相关阅读：海南QDLP开放第三批试点资格）

受国家外汇政策、个别地方试点政策更新等影响，各地QDLP试点开展进度不一，如目前天津市金融监管局已暂停受理QDLP试点企业申请；北京市尚未公开明文QDLP政策文件；宁波为最新的试点城市，暂无申请成功的案例；江苏、重庆两地近期申请业务新进展；随着近期海南增加开放第三批试点额度申请、青岛市召开创投风投政策推介会议、广东省QDLP审批权限下放给相关地市区金融监管部门、对符合条件的试点基金企业奖励补贴力度增大等，QDLP政策及投资额度再次获得了各跨境投资管理机构的关注。

三、试点申请流程

申请流程

STEP1

QDLP资质申请

STEP2

QDLP额度申请

STEP3

QDLP工商登记

STEP4

QDLP外汇登记

STEP5

募集资金阶段

STEP6

基协登记备案